2月1日，聯(lián)想集團(tuán)發(fā)布了2017/2018財年第三財季的財報，財報顯示，聯(lián)想集團(tuán)營收129.39億美元，創(chuàng)下了過去三年來單季新高并直逼歷史最好水平。
同時，聯(lián)想集團(tuán)第三財季的稅前利潤達(dá)到了1.5億美元，同比大增48%，這也是聯(lián)想集團(tuán)最近5個季度以來，首次實現(xiàn)稅前利潤的年比年同比增長。
按理來講，聯(lián)想集團(tuán)營收和稅前利潤都已經(jīng)實現(xiàn)復(fù)蘇，這么厲害的營收本身就足夠耀眼，這樣的成績也釋放出聯(lián)想或?qū)⒅鼗鼐揞^地位信號，股價本應(yīng)該是應(yīng)聲而漲的。但令人沒想到的是，就是取得如此之好的成績之后，聯(lián)想集團(tuán)的股價竟然還是下跌，并沒能壓住這周以來聯(lián)想股票下跌的趨勢。財報發(fā)布后，聯(lián)想股價從當(dāng)日收盤價4.39元每股跌至4.08元每股，跌幅達(dá)7%。
為什么已經(jīng)復(fù)蘇的聯(lián)想依舊沒有得到投資者們的親睞?聯(lián)想未來的發(fā)展為何不能吸引投資人呢?筆者認(rèn)為原因有以下幾點。
原因一：聯(lián)想Q3收入PC業(yè)務(wù)占大半 但這是一個沒有增量的市場了
雖然聯(lián)想收入節(jié)節(jié)高升，但從聯(lián)想財報來看，聯(lián)想集團(tuán)表現(xiàn)亮眼的還是集中在PC、數(shù)據(jù)中心和設(shè)備+云三大業(yè)務(wù)板塊。其中，PC業(yè)務(wù)營收占據(jù)聯(lián)想集團(tuán)營收的半壁江山，可以說聯(lián)想的主要收入來自于PC業(yè)務(wù)。PC業(yè)務(wù)銷量達(dá)到1570萬部，營業(yè)額增速達(dá)到7.6%，高于市場平均增速。聯(lián)想的這種情況短時間來看是喜事，但在移動端興起PC市場明顯萎靡的大背景下，卻透露著危險的信號，對聯(lián)想來說是一個再壞不過的消息。
IDC在上月發(fā)布的《2017年第四季度及全年全球PC出貨報告》顯示，去年第四季度全球PC出貨總量為7060萬臺，比去年同期增長0.7%，增量只有50萬臺。由于智能手機(jī)和平板電腦的高便攜性和不亞于PC的處理能力，使得PC市場被擠壓的非常厲害，PC制造商們幾乎已經(jīng)很難再有還擊的機(jī)會。雖然出貨量確實是增長了，但這可憐的增長速度和增量已經(jīng)表明，PC市場已經(jīng)是一個沒有什么增量的市場。
PC的更換周期對于用戶而言一般都是兩到三年，隨著市場區(qū)域飽和以及人們對于PC需求的下降，未來PC業(yè)務(wù)必然還會再迎來新一輪寒冬，屆時靠著PC掙錢的聯(lián)想又當(dāng)如何?相信不少投資人的心中都有著這樣的考量。
原因二：智能手機(jī)業(yè)務(wù)乏力 這曾被視為聯(lián)想最后一顆救命稻草
作為多年的IT巨頭，手機(jī)業(yè)務(wù)一度是眾多投資者期望聯(lián)想可以做好的業(yè)務(wù)，在2014年之前聯(lián)想確實做得非常好，甚至一度成為國內(nèi)第一大手機(jī)廠商。聯(lián)想銷售手機(jī)的手段非常粗暴簡單，就是靠和運營商合作，依靠運營商補(bǔ)貼快速獲取市場份額。但聯(lián)想手機(jī)業(yè)務(wù)成是因為業(yè)運營商敗也是因為運營商，隨著合約機(jī)逐步向非合約機(jī)市場轉(zhuǎn)變，運營商下調(diào)補(bǔ)貼，聯(lián)想的手機(jī)業(yè)務(wù)就暴露出非常明顯的弱點。
首先，聯(lián)想的手機(jī)非常多，為搶占市場聯(lián)想當(dāng)初采用機(jī)海戰(zhàn)術(shù)，多線布局手機(jī)，每年發(fā)布上百款機(jī)型。但機(jī)海戰(zhàn)術(shù)同時也導(dǎo)致聯(lián)想的品牌非常混亂，手機(jī)辨識度很低，可以說聯(lián)想推出的機(jī)型幾乎沒有什么能夠在消費者心中留下印象的。
其次，為沖擊銷量，聯(lián)想機(jī)型大多集中在中低端市場，這嚴(yán)重影響聯(lián)想在轉(zhuǎn)型時期向中高端市場轉(zhuǎn)型。聯(lián)想手機(jī)留給用戶的影響都是便宜，質(zhì)量過得去，試問這樣一個品牌又有多少人愿意花錢去購買一款高端機(jī)型?，F(xiàn)在風(fēng)光的小米當(dāng)年也是采用薄利多銷的策略，贏得了口碑，可也讓小米在沖擊中高端市場屢屢受挫，直到驚艷眾人的MIX系列出現(xiàn)才終于取得成績。
從ZUK品牌創(chuàng)始人近日回歸可以看出，聯(lián)想其實還是想在智能手機(jī)方面做出成績，但目前智能手機(jī)市場基本成型，而聯(lián)想除了半死不活的MOTO品牌早已經(jīng)沒有什么競爭力。雖然國產(chǎn)手機(jī)都在快速發(fā)展，可聯(lián)想在其中的分量幾乎可以忽略不計。
原因三：AR硬件雖略有成績 但規(guī)模小市場也相當(dāng)不成熟
去年，聯(lián)想與迪士尼合作，聯(lián)手打造聯(lián)想AR智能頭盔Mirage，截止目前Mirage已經(jīng)實現(xiàn)全球銷量近50萬套，位居同類產(chǎn)品第一。這對于聯(lián)想探索虛擬/混合/增強(qiáng)現(xiàn)實方面來說算是一個不錯的開局。但是整個AR、VR市場都遭到冷遇卻是不爭的事實，無論是投資者還是實際從業(yè)者的數(shù)量都在不斷減少。市場調(diào)研機(jī)構(gòu)digi-capital在最新報告中指出，2017AR/VR投資總額為25億美元，相比2016年只增長2億美元。
在經(jīng)歷業(yè)內(nèi)外人士熱議，投資者們?nèi)刖值幕鸨螅?017年的VR市場有明顯的熱度衰退，企業(yè)和投資人入局都變得謹(jǐn)慎起來，大家都在思考VR的未來究竟在哪里?究竟值不值得花費精力物力在這上面?
另外，國內(nèi)VR硬件產(chǎn)品技術(shù)含量不足，能夠搭載VR的內(nèi)容也非常有限，所以盡管科技大佬們在此領(lǐng)域上的投資樂此不彼，甚至非常看好AR/VR的前景，但讓聯(lián)想在短時間內(nèi)在AR領(lǐng)域獲得回報幾乎是不可能的事。
原因四：與對標(biāo)公司華為差距越來越大 聯(lián)想缺乏新亮點
“中華酷聯(lián)”曾經(jīng)占據(jù)中國50%的手機(jī)市場，四家中以聯(lián)想實力最為雄厚，作為對手，當(dāng)初的華為與聯(lián)想之間差距巨大，但現(xiàn)在兩家直接調(diào)換了位置，聯(lián)想與華為之間隔了不知道多少座大山。雖然華為現(xiàn)在還沒有發(fā)布財報，可華為輪值CEO胡厚崑在發(fā)表2018新年獻(xiàn)詞時表示，華為公司2017年全年銷售收入預(yù)計約6000億人民幣，同比增長約15%。
為什么在同一起步線上的華為和聯(lián)想差距如此之大?筆者認(rèn)為原因有二。
其一，把握不住機(jī)會。華為的營收主要來自與智能手機(jī)業(yè)務(wù)，憑借準(zhǔn)確的品牌定位和對市場的把握，華為忍痛轉(zhuǎn)型，專注做精品高端手機(jī)，結(jié)果也是有目共睹。華為這兩年勢如破竹，牢牢把控住智能手機(jī)市場第三的位置，海思芯片和制定通信標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)議的話語權(quán)更是為華為的發(fā)展錦上添花。
反觀聯(lián)想，在PC端向移動端轉(zhuǎn)型之時，聯(lián)想沒能把握住，喪失了曾經(jīng)的大優(yōu)勢;在向核心技術(shù)轉(zhuǎn)型的時候，聯(lián)想被短暫的勝利迷惑了雙眼，又錯過良機(jī)，很多主流的風(fēng)口或者主流市場，聯(lián)想都沒有把握住新機(jī)會，只是守住了多年前的老業(yè)務(wù)。換句話說，10年前聯(lián)想在做什么，現(xiàn)在聯(lián)想的收入還是靠那些業(yè)務(wù)。
其二，缺乏亮點或者說缺乏核心競爭力，這也是投資人不看好聯(lián)想的重要原因。根據(jù)歐盟委員會發(fā)布的“2017全球企業(yè)研發(fā)投入排行榜”顯示，華為以104億歐元力壓蘋果，排在全球第六，中國第一。而聯(lián)想2017年研發(fā)投入僅為 11.90億歐元，只有華為的1/10。
結(jié)合上述的內(nèi)容我們發(fā)現(xiàn)，之所以聯(lián)想營收那么好，股價還是不漲反跌，這是有原因的。但值得一提的是，近日也有消息傳聞聯(lián)想在召回一些老部下，尤其是有可能在手機(jī)領(lǐng)域做出大動作，這無疑是聯(lián)想給予投資人信心的重要一步。
可以預(yù)見的是，僅僅依靠這一次營收成績好就想獲得廣大投資人的認(rèn)可，這并不太現(xiàn)實?？陕?lián)想能夠乘著這個好時機(jī)，重新準(zhǔn)備好在一些有前景的新業(yè)務(wù)中可以獲得新的增長點，讓投資人可以看到聯(lián)想的新機(jī)會，這才能真正讓聯(lián)想重獲支持。
作者：小謙，互聯(lián)網(wǎng)觀察員，多家科技媒體專欄作者，轉(zhuǎn)載請注明版權(quán)，合作請私信聯(lián)系。
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