孫宏斌不是神

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人生之光榮，不在永不失敗，而在能屢仆屢起。孫宏斌的故事之所以稱得上傳奇，個中魅力或許正在于此。

文|劉煜

編輯|崔登攀

54歲的孫宏斌坐在香港萬豪酒店三樓宴會廳主席臺上，嬉笑怒罵，脫口成章。

半年前的9月1日，有傳言，他在這里提起樂視，情動之下落下了男兒淚。但僅相隔半年，他的心境已然發(fā)生了翻天覆地的改變，仿佛忽然間豁然開朗，不再困擾于樂視的困境。

承認失敗，直面現(xiàn)實。

這并不是一個容易做的決定，超過160個億的資金，雖然目前僅僅只是財務(wù)數(shù)字上的計提和轉(zhuǎn)移，但仍然意味著孫宏斌的決策失誤、投資失敗。

不過，必須承認的是，孫宏斌的勇氣和決斷不由得讓人佩服：直面失敗、主動承擔(dān)、切割樂視，以此隔絕影響。融創(chuàng)中國董秘高曦說，計提之后，樂視的負面影響可以忘了。

▲|數(shù)據(jù)來源：wind、億翰智庫

而在樂視的失敗投資之外，是融創(chuàng)交出的2017年成績單：銷售金額3620.1億，同比大增140.3%;營業(yè)收入658.7億元，同比增長86.4%;毛利率20.7%，較去年同期提升7個百分點;公司擁有人應(yīng)占溢利110.0億，同比大增344%;融創(chuàng)建議派發(fā)2017年度末期股息每股0.501元，同比增長94.9%。

業(yè)績會上，孫宏斌說，“我十幾年前就不爭第一了。上學(xué)時想爭第一，長大以后覺得爭第一沒啥意思。”

經(jīng)歷過大起大落，歷經(jīng)了成敗坎坷，現(xiàn)在的孫宏斌早已不會為一時的失敗所惑。在他看來，有成功，有失敗，這才是他的快意江湖。

01 | 成

“并購萬達的時候，有個朋友問我，別人都覺得敏感，你為什么還買。我說王健林就沒有給任何人機會，他第一個找我談就成了。為什么我們成了?因為我名聲好。沒有信用和口碑，別人并購不找你。”

事隔8個月后再提起融創(chuàng)與萬達的這一宗世紀并購，孫宏斌的得意之情仍然溢于言表。這或許將是孫宏斌此生最大、也是最為成功的并購案例。

很難再有這樣的機會和條件，讓一家中等規(guī)模房企，能夠以這么便宜的價格，一次性吞下如此大規(guī)模、優(yōu)質(zhì)的土地。

資料顯示，融創(chuàng)收購的13個萬達城位列廣州、重慶、成都、青島、無錫等一二線省會和重點城市，總建面約5897萬平方米，其中自持面積約924萬平方米，可售面積約為4973萬平方米，可售占比高達84%。

一次性吃下超5000萬平方米土地的機會，在中國房地產(chǎn)發(fā)展史上都可謂是絕無僅有。據(jù)此估算，經(jīng)萬達一役，融創(chuàng)的土儲躍升至行業(yè)前三，僅次于恒大和碧桂園。

充沛的土地貨值讓融創(chuàng)在規(guī)模角逐上有了一較前三的底氣，但并購萬達文旅城為融創(chuàng)所帶來的好處絕不僅止于此。

據(jù)計算，按照438.44億元交易對價和454億元總負債，孫宏斌拿到萬達城4973萬平方米可售面積的平均成本只有約1700元/平方米，每平方米樓面價不足融創(chuàng)公開市場拿地價格的1/3。

而且，在這大批量的貨值當(dāng)中，有部分更是當(dāng)期即可進行銷售的現(xiàn)貨，年報顯示，收購萬達文旅城項目權(quán)益在2017年度已為融創(chuàng)貢獻交付物業(yè)約182.7萬平方米。據(jù)此推算，收購萬達文旅城項目為融創(chuàng)全年3620億元銷售金額的貢獻占比只會更大。

這也就意味著，并購萬達文旅城的貨值，能夠以一種極為快速地方式在融創(chuàng)的銷售金額、銷售收入上產(chǎn)生化學(xué)作用，轉(zhuǎn)化成可觀的數(shù)字回報，對于追求高周轉(zhuǎn)、現(xiàn)金流的融創(chuàng)來說，可遇而不可求。更為重要的是，因為低廉的成本，這部分貨值不管是毛利率表現(xiàn)還是凈利率表現(xiàn)，都一定不會差。

這是實施并購才有可能實現(xiàn)的“化腐朽為神奇”，這是只有并購狂人孫宏斌才有可能做成的生意。

不然，看這組時間表：僅僅看了三天萬達的賬本就決定收購，前后僅半個月就敲定買賣，正式對外簽署合約前150億元首付款就已到萬達賬上。

一筆總涉資金額近千億的買賣，在如此短的時間之內(nèi)就能夠當(dāng)機立斷、做出決定，這樣的膽識、魄力和勇氣，在房地產(chǎn)行業(yè)中，或許找不出第二個。

02 | 敗

“人有時要敢叫日月?lián)Q新天有時候也要愿賭服輸。”

面對投資人說出這句話的時候，孫宏斌是稍稍低著頭，看著前面的地板，聲音低沉，語氣中不自覺帶出一絲悲壯。

你很難相信這個人與前面意氣風(fēng)發(fā)買下萬達文旅城的人的是同一個人，但這確實是同一個人的兩面。對于生性桀驁、恃才自傲的孫宏斌來說，說出這樣的話或許并不容易。

從最開始那場同袍偕行、兄弟情深的樂視&融創(chuàng)戰(zhàn)略投資暨合作發(fā)布會，孫宏斌扮演救世主、白武士，150億元馳援樂視到賈躍亭出走，樂視債務(wù)危機爆發(fā)，孫宏斌入主、出任董事長;到樂視網(wǎng)重組樂視影業(yè)失敗，樂視網(wǎng)復(fù)牌連續(xù)跌停;再到孫宏斌辭任董事長，融創(chuàng)全額計提投資樂視壞賬損失。

這過程當(dāng)中，孫宏斌的心情應(yīng)當(dāng)是復(fù)雜的。

最初扮演白衣騎士時，孫宏斌是抱著英雄惜英雄，拯救樂視與賈躍亭于水火之中的心態(tài)，同時，他也看好樂視的大消費板塊，為融創(chuàng)未來的轉(zhuǎn)型發(fā)展做準備。

進入樂視以后，孫宏斌才發(fā)現(xiàn)，樂視的問題原比他最開始預(yù)計的要嚴重得多，資產(chǎn)切割和債務(wù)解決難度極大，但此時，他仍希望，透過樂視上市體系與非上市體系切割方式，將樂視引入正軌。

2017年7月，樂視債務(wù)違約遭銀行資產(chǎn)凍結(jié)問題曝光，賈躍亭“極不情愿”地辭去了董事長，孫宏斌“極不情愿”地擔(dān)任董事長。9月份融創(chuàng)香港業(yè)績會上，孫宏斌甚至哽咽立誓，“一定要把樂視做好”，“做不好樂視將是一輩子的遺憾”。此時，孫宏斌仍未放棄樂視，仍然想要將這一盤散沙凝聚成塔。

到今年1月份，樂視網(wǎng)復(fù)牌前夕投資者會上，孫宏斌原本堅定的態(tài)度開始出現(xiàn)微妙轉(zhuǎn)變，“我會盡力(將新樂視做好)，希望不留遺憾。但如果仍然沒有辦法，那也只能遺憾，人生有很多遺憾。”對樂視心灰意冷之態(tài)開始顯現(xiàn)。

再到此次融創(chuàng)2017年度業(yè)績會上，融創(chuàng)全額計提投資樂視壞賬準備，孫宏斌承認樂視投資失敗，并向投資者公開道歉。

萬科換屆前夕，王石曾經(jīng)慨嘆，“人生中，有時候，選擇放棄比選擇堅持更難。”

回望融創(chuàng)投資樂視這一年多走過的歷程，對于孫宏斌來說，選擇承認投資失敗，放棄樂視，或許也正是這樣一個艱難的過程。

03 | 神

有意思的是，并購萬達的精彩一役，和投資樂視的失敗經(jīng)歷，均是發(fā)生在2017年，孫宏斌53歲的這一年。

這就產(chǎn)生了報表上非常戲劇性的一幕：

截至2017年12月31日，融創(chuàng)因收購若干萬達文旅城項目、天津星耀五洲項目、合肥融科城及武漢天域項目權(quán)益而錄得收益234.2億元，致使集團的其他收入及收益由截至2016年12月31日止年度的人民幣32.8億元增加至截至2017年12月31日止年度的人民幣279.2億元。

同一份報表上，融創(chuàng)計提應(yīng)收樂視相關(guān)公司及其關(guān)聯(lián)方的款項的壞賬損失撥備人民幣21億、99.8億的減值撥備以及對于樂視相關(guān)公司的投資按權(quán)益法入賬錄得投資損失人民幣44.8億，共計165.5億元。此前，融創(chuàng)中國向樂視體系投入超過168.3億元，幾乎全額計提。

一增一減，一盈一虧，截然不同的兩筆投資，卻是出自同一人的手筆。

對于成敗，孫宏斌有著清晰的認知，他說，“做生意肯定是有輸有贏的，如果一直是每件事都贏的話，風(fēng)險控制肯定是很難的，因為有些機會就不是你的。”

他說，“沒有經(jīng)歷，沒有痛苦，沒有吃過虧，你就不可能成長。”

遺憾的是，世人往往喜歡將崇拜的企業(yè)家神化，認為他們永遠不會失敗。迄今為止，仍然有數(shù)以萬計的散戶堅守在樂視網(wǎng)的股市漩渦當(dāng)中，堅信孫宏斌會帶領(lǐng)著他們最終得救，實現(xiàn)財富的美夢。甚至有人說，僅僅孫宏斌三個字，就值300個億。

但，孫宏斌不是神。他哭過笑過，成功過失敗過，輝煌過也跌落過，但一直在路上，從未停歇。

人生之光榮，不在永不失敗，而在能屢仆屢起。孫宏斌的故事之所以稱得上傳奇，個中魅力或許正在于此。

現(xiàn)在，站在3000億規(guī)模上，手握900多億現(xiàn)金、2.18億平方米土儲和3萬億貨值，孫宏斌終于有底氣說出“不爭第一”這句話。

“他的目標(biāo)，在于詩和遠方。”

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