8月18日美股盤前，獵豹移動公布了2020年Q2財(cái)報。從財(cái)報的核心數(shù)據(jù)來看，二季度，獵豹移動營收超出了市場預(yù)期，凈利潤也維持了不錯的同比增長，交出了一份資本市場比較答卷。截至目前，獵豹移動盤前股價上漲了14.66%。
先來看下財(cái)報的基本面: 營收3.94億元人民幣，相比去年同期下滑59.4%，但超出上個季度給出的業(yè)績指引；
Non-GAAP下歸屬獵豹移動股東凈利潤為2.44億元，去年同期為8250萬元；
截至2020年6月30日，獵豹移動擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限資金及短期投資32.02億元，以及長期投資20.64億元，共計(jì)52.66億元。
作為最早在海外市場打開局面的中國移動互聯(lián)網(wǎng)公司代表，獵豹移動曾經(jīng)的市場影響力可見一斑。只不過，在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的快速更新迭代之下，時至今日，獵豹移動確實(shí)已不如往日風(fēng)光。
僅從營收體量來看，獵豹移動的單季營收從2018年Q4開始一直在走下坡路，從彼時的13.8億元，下滑至現(xiàn)在的3.9億元?；貧w到這份喜憂參半的財(cái)報，有哪些價值點(diǎn)值得我們關(guān)注？
工具及移動游戲業(yè)務(wù)仍未終結(jié)“外部因素”的影響
受疫情和海外業(yè)務(wù)下滑的影響，二季度獵豹移動的工具和移動游戲業(yè)務(wù)營收出現(xiàn)下滑。Q2工具業(yè)務(wù)收入為1.95億元；移動娛樂業(yè)務(wù)收入為1.79億元。 上個季度，獵豹移動的工具業(yè)務(wù)收入為2.11億元，環(huán)比下降29.4%，移動游戲業(yè)務(wù)為2.85億元。相比之下，二季度這兩個板塊的營收環(huán)比下滑相當(dāng)明顯。
在財(cái)報中，獵豹移動已經(jīng)解釋稱疫情和海外業(yè)務(wù)的下滑是影響這些業(yè)務(wù)營收的重要因素。如今疫情仍在繼續(xù)蔓延，后續(xù)，工具和移動游戲業(yè)務(wù)受到此類因素的影響仍會是大概率事件。而海外業(yè)務(wù)在目前頗為緊張的國際環(huán)境之下，非商業(yè)因素的影響正在逐步擴(kuò)大。況且，這對于獵豹移動來講，并不是沒有前車之鑒。
2018年底，F(xiàn)acebook終止與獵豹移動合作，并在獵豹通過了由Facebook指定的審計(jì)公司對內(nèi)部數(shù)據(jù)安全和政策遵守情況審計(jì)后仍拒絕恢復(fù)合作；2020年2月，Google在未明確告知合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)情況下，以“APP外廣告”為由單方面終止與獵豹移動的廣告合作，全面下架獵豹移動相關(guān)APP，包括多款與所謂“App外廣告”完全無關(guān)的游戲應(yīng)用、通過藍(lán)牙連接手機(jī)的小豹AI翻譯棒應(yīng)用以及獵豹投資的直播應(yīng)用等。
近期，頗受關(guān)注的Tik Tok和微信在海外的遭遇已經(jīng)開始向中概股企業(yè)發(fā)出更多的警惕。不過，不可否認(rèn)的是，近兩個季度的工具業(yè)務(wù)在國內(nèi)市場的改善倒是值得肯定。
比如金山毒霸推出PDF文檔轉(zhuǎn)換/修復(fù)、加密、數(shù)據(jù)恢復(fù)等會員增值服務(wù)，2020年上半年的會員業(yè)務(wù)收入為2019年全年?duì)I收的3倍，會員規(guī)模提升至2019年的2.4倍。若能穩(wěn)定維持付費(fèi)會員的提升，對獵豹移動而言當(dāng)然是有利于進(jìn)一步改善凈利潤的。
AI業(yè)務(wù)還能撐起那個"All in AI"夢嗎？
數(shù)據(jù)顯示，截止到2020年7月，獵豹移動旗下獵戶星空智能服務(wù)機(jī)器人在全國落地超11000臺，服務(wù)總?cè)舜纬?億，服務(wù)客戶近1800家。實(shí)現(xiàn)了包括軌道交通、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、大型商場、KTV、會展、通信、旅游、博物館、圖書館、學(xué)校、政務(wù)大廳等20多個行業(yè)場景的機(jī)器人部署。
截至本季度，在全國32座城市、887家商場，完成部署超7000臺網(wǎng)紅營銷機(jī)器人豹大屏，構(gòu)建了機(jī)器人互動營銷網(wǎng)絡(luò)“AiM目標(biāo)營銷”體系。目前，可精準(zhǔn)觸達(dá)日均客流6240萬，機(jī)器人日總交互次數(shù)超566.7萬，日臺均交互次數(shù)908次，在機(jī)器人面前的人均停留時間為70秒。
從這一系列的部署來看，獵豹移動在AI業(yè)務(wù)方面?zhèn)鬟f的信息似乎非常穩(wěn)健，但體現(xiàn)在財(cái)報上的實(shí)際情況到底如何：
在疫情影響下，獵豹移動的TO B機(jī)器人銷售在本季度僅實(shí)現(xiàn)了1945萬元的營收，相比上一季度AI業(yè)務(wù)的3176萬元收入而言，環(huán)比下滑不少。盡管，獵豹移動表示將繼續(xù)聚焦新零售場景，以此構(gòu)建公司的長期增長引擎奠定基礎(chǔ)。但縱觀獵豹移動前幾個季度的財(cái)報，AI業(yè)務(wù)的表現(xiàn)似乎并不是那么樂觀。
這不禁讓人反問，三年前獵豹移動宣布的"All in AI"夢何時才能實(shí)現(xiàn)？
雖然，二季度獵豹移動的總成本費(fèi)用同比下滑了47%，環(huán)比下降了22%，其中，Non-GAAP營業(yè)成本同比下降65%，至1.13億元；，Non-GAAP營銷及市場推廣費(fèi)同比下降46%，至2.05億元；研發(fā)費(fèi)用同比下降43%，至1.13億元。成本支出的優(yōu)化，可能也是二季度獵豹移動能夠?qū)崿F(xiàn)凈利潤大增的重要因素之一。
但研發(fā)費(fèi)用43%的同比下滑幅度難免讓人有點(diǎn)擔(dān)心獵豹移動的AI業(yè)務(wù)能否順利擔(dān)起"All in AI"的重任。
結(jié)語：
在財(cái)報公布之前，在彭博跟蹤的3為分析師中，2為給予豹移動“持有”評級，1位予“賣出”評級。此前，兩大投行瑞信、杰弗瑞發(fā)布報告，分別給予獵豹移動“中立”、“落后大盤”評級。可見，市場主流的情緒并不樂觀。
盡管財(cái)報公布后盤前股價大幅上漲，但目前2.66美元的股價較14美元的發(fā)行價而言已跌超了七分之五。目前可以預(yù)測的是，在互聯(lián)網(wǎng)科技行業(yè)快速發(fā)展的時代里，獵豹移動要想翻身找回曾經(jīng)的風(fēng)光已不再是那么簡單。
作者 高卉卉
本文來源：美股研究社（meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們
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