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云米Q2財(cái)報(bào):復(fù)蘇表象下有苦衷

 2020-08-27 11:35  來(lái)源: A5專(zhuān)欄   我來(lái)投稿 撤稿糾錯(cuò)

  域名預(yù)訂/競(jìng)價(jià),好“米”不錯(cuò)過(guò)

歷經(jīng)一季度的冰點(diǎn)后,家電成為消費(fèi)復(fù)蘇的一大主角。8月24日,云米發(fā)布了2020年第二季度財(cái)報(bào),顯示營(yíng)收相比一季度有大幅增長(zhǎng),且比去年同期增長(zhǎng)超40%。

但資本市場(chǎng)似乎不買(mǎi)賬,隨即澆下一盆冷水。發(fā)布財(cái)報(bào)當(dāng)日,云米收盤(pán)時(shí)股價(jià)下挫11.71%,市值來(lái)到4億美元以下。顯然,在云米的這份Q2財(cái)報(bào)里,某些數(shù)據(jù)沒(méi)有達(dá)到投資者的期望?;蛘哒f(shuō),營(yíng)收之外的一些核心數(shù)據(jù),仍然處于復(fù)蘇過(guò)程中,沒(méi)有明顯改善。

大促回血

相比一季度,云米Q2的營(yíng)收規(guī)?;净貧w到了正常的水平。根據(jù)財(cái)報(bào),云米2020Q2的營(yíng)收為16.84億元,比Q1只有7.66億元的營(yíng)收,增長(zhǎng)了119.84%。

對(duì)于營(yíng)收強(qiáng)力復(fù)蘇的原因,云米數(shù)次在財(cái)報(bào)中提及了618大促,表示618銷(xiāo)售季對(duì)營(yíng)收的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)甚是明顯。

久旱逢甘霖,618大促可以說(shuō)是整個(gè)社會(huì)消費(fèi)復(fù)蘇的前哨。在智能物聯(lián)家居賽道,不只是云米在618取得了顯著增長(zhǎng),海爾、格力、美的等云米的競(jìng)對(duì)也在618取得了不俗的增長(zhǎng)。

618大促是整個(gè)行業(yè)復(fù)蘇的驅(qū)動(dòng)器,從這個(gè)角度來(lái)看,云米的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)看起來(lái)就沒(méi)那么吸引人了。但值得肯定的是,云米很好地借力618實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。非常明顯的一點(diǎn)就是在618之前狂發(fā)一系列新品。

根據(jù)云米官方提供的信息,云米在5月下旬發(fā)布了大量2020年新品,包括coKiing高端品牌的全品類(lèi)產(chǎn)品、21Face互動(dòng)智慧屏(5G)、澎湃海量?jī)羲鞯?,SKU多達(dá)數(shù)十個(gè)。

大量新品的發(fā)布,的確為618的增長(zhǎng)準(zhǔn)備了一塊好跳板,但海爾格力們也死死地盯著這塊肥肉,云米很難不加大營(yíng)銷(xiāo)和銷(xiāo)售方面的投入力度。

財(cái)報(bào)顯示,2020Q2,云米銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用為1.62億元,而一季度這個(gè)數(shù)字只有0.66億元,環(huán)比增長(zhǎng)了145%,而且比去年同期增長(zhǎng)了25.2%。對(duì)于同比增長(zhǎng),云米在財(cái)報(bào)中將其歸因于銷(xiāo)量增長(zhǎng)帶來(lái)的物流和促銷(xiāo)費(fèi)用增長(zhǎng)。

總體來(lái)看,雖然618是云米二季度營(yíng)收和銷(xiāo)量回血的大功臣,但這種驅(qū)動(dòng)力是暫時(shí)的,云米在非大促時(shí)期的增長(zhǎng)能力并沒(méi)有得到充分證明,其是否能保證長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng),還需要更多時(shí)間來(lái)證明。

大力節(jié)流

縱覽整個(gè)Q2財(cái)報(bào),可以發(fā)現(xiàn)云米多次提及控制這個(gè)詞,尤其是在費(fèi)用項(xiàng)目上,云米在對(duì)每一項(xiàng)費(fèi)用變動(dòng)進(jìn)行解釋時(shí),都表示“控制措施的持續(xù)執(zhí)行對(duì)費(fèi)用的上升起到了一定的抵消的效果”。

云米對(duì)成本和費(fèi)用的嚴(yán)苛控制措施,其實(shí)在疫情發(fā)生的第一季度就已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施。雖然云米沒(méi)有在財(cái)報(bào)中提及具體的支出控制措施,但某些數(shù)據(jù)的變動(dòng)已經(jīng)釋放出有效的信息。比如云米的線下體驗(yàn)店,在一季度就結(jié)束了之前的擴(kuò)張趨勢(shì),從1700家減少到1500家。

可是二季度的總費(fèi)用依然上漲了近一倍,而且三項(xiàng)費(fèi)用都有不同程度的上漲。研發(fā)費(fèi)用方面,Q2環(huán)比上漲了2.4%,銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用方面,Q2環(huán)比上漲了145%,一般及行政費(fèi)用方面,Q2環(huán)比上漲了75.8%。

研發(fā)費(fèi)用控制的最好,主要原因在于研發(fā)的節(jié)奏自由度很高,在已有大量新品準(zhǔn)備上市的情況下,推遲和削減研發(fā)不是難事。但銷(xiāo)售和費(fèi)用顯然就不好控制了,畢竟這和銷(xiāo)量變動(dòng)往往成正比。

值得注意的是,云米的某些核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),比如營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和毛利率,并沒(méi)有因此得到改善。根據(jù)財(cái)報(bào),云米Q2營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為0.087億元,相比Q1的0.125億元,下降了30%;云米Q2毛利率為14.3%,相比Q1的18.8%,下降了4.5個(gè)百分點(diǎn)。

事實(shí)上,云米控制支出的想法沒(méi)問(wèn)題,但一季度和二季度已然是完全不同的兩種發(fā)展情況,二季度不僅有大量新品上市,也有618這樣的大促節(jié),而且線上和線下渠道的需求都在恢復(fù),意味著需要大量的成本和費(fèi)用支出來(lái)盤(pán)活新品的銷(xiāo)量。

投石問(wèn)路

作為智能物聯(lián)家居的新物種,云米一直很看重家電產(chǎn)品的額外增收能力,早先就通過(guò)推出大屏智能冰箱來(lái)探索更多的變現(xiàn)可能。

在Q2財(cái)報(bào),云米提到21Face大屏冰箱和酷狗音樂(lè)達(dá)成了合作,將為用戶提供更豐富的內(nèi)容服務(wù)。21Face是云米2018年推出的大屏智能家電系列品牌,目前有大屏電視和大屏冰箱兩類(lèi)產(chǎn)品。

云米對(duì)21Face系列的定位是成為家庭場(chǎng)景的控制中心、信息中心、娛樂(lè)中心和購(gòu)物中心。此前在招股書(shū)中云米也對(duì)21Face智能大屏冰箱的功能有過(guò)具體設(shè)想,比如語(yǔ)音輔助用戶做菜、幫助用戶接電話、為用戶提供生鮮購(gòu)買(mǎi)服務(wù)等。

如果真的能夠通過(guò)大屏實(shí)現(xiàn)這些服務(wù),那么云米基于大屏家電之上創(chuàng)新的增值服務(wù)模式,就有很大的變現(xiàn)空間。只是目前來(lái)看,這種嘗試還處于投石問(wèn)路的階段。

在Q2財(cái)報(bào)電話會(huì)議上,云米也明確表示目前公司的核心放在了家電本身的覆蓋率上,短期和中期目標(biāo)都是把自己的盤(pán)子做大,因此對(duì)于這些額外的增值服務(wù)不應(yīng)抱有很大的期望。

但為什么云米還在嘗試推進(jìn)這種創(chuàng)新,一個(gè)比較合理的解釋就是目前在大屏家電上提供的增值服務(wù),主要是出于改善用戶體驗(yàn),而非引導(dǎo)用戶消費(fèi)的目的,即增加用戶的使用粘性。

這也是為何云米高管表示不要對(duì)此抱有期望的原因,如果外界過(guò)度關(guān)注云米的這塊變現(xiàn)動(dòng)作,可能會(huì)對(duì)云米產(chǎn)生錯(cuò)誤的未來(lái)預(yù)期,這對(duì)于云米在資本市場(chǎng)的未來(lái)表現(xiàn)是不利的。

增長(zhǎng)考驗(yàn)

雖然Q2營(yíng)收大幅回暖,但一些關(guān)鍵數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳,也證明云米還沒(méi)有完全回到正常的增長(zhǎng)軌道上,而且在成本節(jié)制的運(yùn)營(yíng)策略下,云米的增長(zhǎng)質(zhì)量可能并沒(méi)有看起來(lái)的那么好。

根據(jù)云米管理層的說(shuō)法,云米中短期會(huì)重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)占有率的增長(zhǎng)。這其實(shí)是為了和云米今年提出的“3511”戰(zhàn)略保持一致,在這個(gè)戰(zhàn)略下,云米期望能在未來(lái)十年保持穩(wěn)定快速擴(kuò)張、服務(wù)全球5億家庭用戶、成為大型高科技集團(tuán),以及三分天下。

Q2財(cái)報(bào)顯示,目前云米服務(wù)的家庭用戶為420萬(wàn),意味著云米要在十年時(shí)間實(shí)現(xiàn)100倍以上的用戶增長(zhǎng)。不得不說(shuō),實(shí)現(xiàn)難度非常大,至少?gòu)脑泼啄壳暗陌l(fā)展情況來(lái)看是如此。

靠小米起家的云米,雖然已經(jīng)上市,而且走的是從AI和IoT切入家電的發(fā)展邏輯,但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以與海爾、西門(mén)子等全球性巨頭抗衡,而且他們的智能化升級(jí)也在快速進(jìn)行中。還有一個(gè)不可忽略的事實(shí)是,家電這個(gè)賽道的格局,很難因?yàn)槟稠?xiàng)新功能和新技術(shù),就會(huì)產(chǎn)生顛覆性改變。

追求10年穩(wěn)步快速增長(zhǎng)的云米,已經(jīng)開(kāi)局不利,下半年不管是加強(qiáng)節(jié)流,還是放手大干,云米都要面對(duì)持續(xù)且難纏的增長(zhǎng)考驗(yàn)。

文/劉曠公眾號(hào),ID:liukuang110

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