2020年12月10日，美國共享住宿平臺Airbnb正式登陸美國納斯達克市場，結(jié)束了其12年的上市長跑。其共享經(jīng)濟模式，也引來了一眾跟隨者，從出行到辦公，從充電寶到雨傘，既誕生了滴滴、Uber等明星公司，也孵化了一些“畸形兒”。
近日，作為“三電一獸”的怪獸充電正式向美國證券交易委員會(SEC)遞交招股文件，擬在納斯達克掛牌上市，引起不少行業(yè)人士的關(guān)注。
在怪獸充電的招股文件中，首次披露了營收情況和業(yè)務(wù)構(gòu)成。招股書顯示，怪獸充電2019年和2020年營收分別為20.22億元和28.09億元，凈利潤分別為1.67億元和7542.7萬元。
此前一份充電寶行業(yè)報告曾指出，國內(nèi)共享充電寶行業(yè)自2017年開始發(fā)展，在經(jīng)歷爆發(fā)、遇冷，沉淀后，自2019年開始，市場開始走向成熟，少數(shù)頭部廠商基本實現(xiàn)盈利。如今單從怪獸充電寶營收和凈利潤數(shù)據(jù)來看，共享充電寶確實是一門穩(wěn)賺不賠的生意。
但事實恐怕并非如此，近日與怪獸充電IPO一同上熱搜的，還有消費者反映共享充電寶悄悄漲價：市面上的共享充電寶每小時租借費用從1元漲至4元，同時，同一品牌在不同場所的計費標(biāo)準也不同。該事曝光后，共享充電寶被消費者質(zhì)疑養(yǎng)熟后割韭菜。
而在一份被披露的怪獸充電KA報備詳情中，顯示怪獸充電與該門店前三個月的分成為99%，從合同生效的第四個月開始，執(zhí)行75%分成。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露到，充電寶公司為了搶奪頭部入駐門店，往往采用“入駐費+70%/80%分成”的模式與門店談判，這些都將提高渠道成本，從而擠壓共享充電寶企業(yè)現(xiàn)金流。
此外，近些年隨著充電技術(shù)不斷突破，留給共享充電寶的時間似乎不多了。以上種種，都讓處在盈利光環(huán)中的共享充電寶行業(yè)受到質(zhì)疑。
利潤下滑謎團
在怪獸充電發(fā)布招股書之前，外界對共享充電寶盈利情況的了解十分有限。此前在聚美優(yōu)品發(fā)布2018財報時，街電作為“服務(wù)與其他收入”曝光盈利數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，街電在2018-2019財年營收超68億，營業(yè)利潤約3700萬元，這時行業(yè)對共享充電寶的印象才開始改觀。
而這次怪獸充電發(fā)布IPO招股書中，外界第一次得以對共享充電寶行業(yè)有一個細致的窺探。一般情況下，在招股書中，我們可以看到這家公司的盈利情況、發(fā)展空間、競爭優(yōu)勢，甚至于上升到對整個行業(yè)的了解。
首先聚焦于行業(yè)最關(guān)心的財務(wù)數(shù)據(jù)上，招股書顯示，怪獸充電2019年、2020年營收分別為20.22億元、28.09億元;2019年，怪獸充電的凈利潤為1.666億元，凈利率為8.2%。2020年，怪獸充電凈利潤為7540萬元，凈利率為2.7%。非美國通用會計準則下，2019年和2020年，怪獸充電經(jīng)調(diào)整后的凈利潤分別為2.066億元人民幣和1.126億元人民幣。
單從數(shù)據(jù)上看，共享充電寶行業(yè)確實是一門賺錢的生意。
但有一點需要注意，2020年怪獸充電營收同比增長38.9%，凈利潤卻同比下滑55%，凈利率方面，2020年為2.7%，也低于2019年的8.2%，這屬于典型的增收不增利。目前這只是兩年來營業(yè)數(shù)據(jù)反饋的結(jié)果，如果這個現(xiàn)象持續(xù)下去，二級市場恐怕不會給共享充電寶行業(yè)一個好的反饋。
怪獸充電肯定也注意到了這點，在招股書中，上述現(xiàn)象被歸咎于疫情和搶占POI的影響。實際上，共享充電寶本質(zhì)上是一門打著“共享經(jīng)濟”幌子的租賃生意，在怪獸充電的收入結(jié)構(gòu)中，主要分為移動設(shè)備充電業(yè)務(wù)、移動電源銷售以及其他收入三部分，其中移動設(shè)備充電業(yè)務(wù)(充電寶租賃)占近兩年總收入的比例高達95%以上。
因此，這門生意要想賺更多的錢，在最簡單的模型中，商家需要從提高商品的租賃次數(shù)和租賃價格入手。
這里先來看租賃次數(shù)，提高租賃次數(shù)與租位(POI)呈正相關(guān)，只要商家鋪的租位足夠多，商品被出租的次數(shù)也會相應(yīng)提高，截至2020年底，怪獸充電的網(wǎng)絡(luò)共有超過664000個POI，多于2019年底的588000個，因此2020年營收上漲也就不難理解了。
而利潤下滑的原因在于，在上述模型中，沒有考慮成本因素，一般情況下，企業(yè)成本隨規(guī)模擴大而逐步減少，但在共享充電寶行業(yè)中卻詭異地呈正相關(guān)。
招股書顯示，怪獸充電目前采取直接運營和合作運營相結(jié)合的方式。其中直營模式采用支付傭金和入場費的方式來鎖定合作，這部分費用占到設(shè)備所產(chǎn)生收入的50%至70%之間。在合作運營模式下，怪獸充電按月向網(wǎng)絡(luò)合作伙伴支付傭金，這部分傭金比例一般在75%至90%之間。
無論采取哪種合作模式，怪獸充電都直接向用戶收取使用費用，并定期和合作伙伴結(jié)算費用。拆分來看，傭金費率相對穩(wěn)定，2019年和2020年分別為42.7%和44.1%。但入場費率卻從2019年的5.5%上升到2020年的14.0%，主要原因是與大客戶(KA)的新合作導(dǎo)致入場費上漲。
這就是影響怪獸充電利潤下滑的一大元兇。
本質(zhì)上，共享充電寶的賣點在于抓住消費者對手機充電的焦慮，在這種緊急的需求下，共享充電寶的商業(yè)模式才走得通，但也正是由于這種特性，在市面上各家共享充電寶企業(yè)的用戶體驗幾乎沒有差別時，就會導(dǎo)致消費者沒有品牌忠誠度。因此，想要獲得更高的市場占有率，就得不斷地鋪點，但地理位置好的租位是有限的，在不斷對租位搶占的過程中，商家資源反而成了剛需，最終導(dǎo)致這部分費用水漲船高。
同樣的，由于這門生意偏向?qū)OI的搶占，因此對資本有很高的依賴性，在這方面，再次殺入充電寶市場的美團，加上其在商戶資源和渠道運營上的優(yōu)勢，如果持續(xù)投入大量資本撬動自有的商戶資源，將有望打破“三電一獸”的主導(dǎo)格局，這恐怕是共享充電寶行業(yè)目前最大的不確定性。
漲價背后的誘因
上文曾提到共享充電寶這門生意要想賺更多的錢，在最簡單的模型中，需要從提高商品的租賃次數(shù)和租賃價格入手，這里來講租賃價格。
大部分人都注意到，與怪獸充電IPO一同成為熱議的，是共享充電寶漲價的消息。市面上的共享充電寶每小時租借費用從1元漲至4元，這件事被曝光后，被消費者質(zhì)疑養(yǎng)熟后割韭菜。
實際上，早在2019年，共享充電寶漲價的熱議就已經(jīng)上演過，在共享充電寶多次漲價后，證明這不是一個偶發(fā)性的現(xiàn)象。
在2019年那次充電寶漲價潮中，深圳街電科技有限公司副總裁在接受央視采訪時說道，“從我們來看，從1塊錢變到2塊錢，其實對用戶并沒有什么太大的影響。用戶能夠接受，因為它本來就是剛需。”
也有業(yè)內(nèi)創(chuàng)業(yè)者在接受采訪時稱，共享充電寶用戶群體有“偽知覺”特征：“在這個領(lǐng)域里，從來就沒有用戶能不能接受漲價這個說法。手機沒電了，充電價格漲了2元、3元，用戶是沒有知覺的。”
實際上，導(dǎo)致用戶對共享充電寶漲價沒有知覺的原因在于缺乏錨點。
這里借用知乎用戶「WouldYouKindly」計算的共享充電寶充電參數(shù)。據(jù)測算，2675毫安電量的iPhone 8 Plus，30分鐘充電37%，約990毫安，共享充電寶租金為2元，也就是在4元1小時的價格下，1元只能充約500毫安;測試小米10U后，20分鐘充電13%，經(jīng)折算后充入約617毫安，約1元充462.5毫安;同樣，測試紅米K40后，12分鐘充入約322毫安，一小時約1612毫安，約1元可充403毫安。
綜上，在共享充電寶一元約能充500毫安電量的前提下，按照市面上安卓手機普遍4500毫安左右的電池，用共享電寶充滿電需花費10元左右。而市面上5000毫安容量、10W輸入輸出同等規(guī)格的小米充電寶是49元，也就是說，手機使用共享充電寶平均充滿5次電，就相當(dāng)于購買一個充電寶，這樣一對比就能體現(xiàn)出共享充電寶的價格感。
此外，在沒有錨點的情況下，用戶對漲價真的沒有知覺嗎?
參考《用戶采納共享充電寶的行為意向研究》的數(shù)據(jù)，文中經(jīng)過研究得出結(jié)論，服務(wù)成本對用戶采納共享充電寶的行為意向具有顯著負向影響，因為一是每個手機充電的速度不同，而共享充電寶是按使用時間長短進行付費的;二是每個用戶對通過付費充電這種行為的接受程度也是不同的。
也就是說，消費者對充電寶價格是有一定感知的，那么共享充電寶漲價一定會得到部分用戶的抵觸，但共享充電寶依舊選擇漲價，這其實符合需求定理：某種商品的價格與其需求量成反比。
在其他條件不變的情況下，商品的需求量與價格之間呈反方向變動的關(guān)系，即價格上漲，需求量減少;價格下降，需求量增加。因此對于共享充電寶企業(yè)而言，最核心的在于找到(價格*需求量)的最大值，以至于可以作出一個大膽的假設(shè)，目前的漲價是經(jīng)過數(shù)據(jù)統(tǒng)計后得出的結(jié)論，即漲價后最終(價格*需求量)的數(shù)值大于沒有漲價時的數(shù)值。
但這里有一個前提，即(價格*需求量)的數(shù)值需大于成本，在上文中提到，隨著共享充電寶競爭格局日漸激烈，入駐費用將不斷升高，但(價格*需求量)的最大值是在一定范圍內(nèi)的，在競爭持續(xù)時，營銷費用將不斷升高乃至大于這個數(shù)值，屆時無論漲價還是降價都將避免不了虧損，這才是共享充電寶行業(yè)最大的危機，也是共享充電寶企業(yè)著急上市融資的原因。
共享充電寶有沒有未來?
有知乎用戶曾提出，“既然手機電池不耐用，為何不做可拆卸的電池呢?”
不少人看到后想必會報以一笑，在以前那個30M流量就足夠用的時代，除了手機本身自帶的電池外，很多人往往會買多一塊備用。彼時，在手機充電市場大行其道的是萬能充，但隨著一體式機身逐漸代替可拆卸式，萬能充逐漸消失在時代長河中。
那么對于共享充電寶呢，在電池形態(tài)和性能的改變下，它會逐漸成為下一個“萬能充”嗎?
在此次怪獸充電招股書中，對共享充電寶的行業(yè)前景描述為：在國內(nèi)智能手機用戶數(shù)量和智能手機普及率持續(xù)增長的前提下，中國的智能手機的使用率將大大提高。加之移動娛樂應(yīng)用程序在中國的出現(xiàn)，導(dǎo)致了中國智能手機用戶的大量使用和對智能手機的依賴。
上述因素都使中國智能手機用戶的使用時間和使用強度增加，但同時智能手機電池技術(shù)和充電技術(shù)一直無法實現(xiàn)能夠完全滿足智能手機用戶功耗需求的突破。類似表述，都在證明共享充電寶的不可替代性。
此外，招股書還提到，在5G電信技術(shù)的普及下，預(yù)計智能手機在不久的將來會消耗更多的電能。對于這一點，此前小米中國區(qū)總裁盧偉冰曾經(jīng)發(fā)過一條微博，大概意思是說在“5G網(wǎng)絡(luò)全開”的情況下，功耗將高于4G手機20%。華為輪值董事長徐直軍也曾表示：“5G手機芯片的耗電量是4G手機芯片的2.5倍左右。”也就是說，未來手機耗電量增加確實存在。
但需要注意的是，即使5G手機電量消耗比4G大，隨著硬件和軟件的優(yōu)化技術(shù)出現(xiàn)，5G手機的續(xù)航問題也會從各個細節(jié)中逐步被解決。
此前街電CEO萬里在接受記者采訪時曾坦言，在移動端，快充對于共享充電寶來講可能是一個比較大的挑戰(zhàn)，“未來5-10年可能真的有充電1分鐘就能充到50%電量的技術(shù)出現(xiàn)。”以近幾年的技術(shù)發(fā)展為例，快充和無線充電，乃至于小米和OPPO的隔空充電技術(shù)，都是科技不斷發(fā)展改變現(xiàn)有問題的實證。
更耐人尋味的是，在怪獸充電招股書中還提到，借由現(xiàn)有的充電網(wǎng)絡(luò)和運營團隊，我們計劃通過在中國擴展到新產(chǎn)品類別來探索新的業(yè)務(wù)計劃。
這部分業(yè)務(wù)可能是此前流出的一份怪獸充電融資BP中提到的：除自身的充電業(yè)務(wù)外，經(jīng)餐飲、交通樞紐、其他娛樂消費場所等渠道，通過禮品機向用戶銷售手機IP配件、口紅等高毛利高復(fù)購類產(chǎn)品，或通過智能零售柜售賣IP充電寶、電子快消品、IP玩具、電子煙等產(chǎn)品。
可見，怪獸充電在不斷給自己“證明”的同時，也給留了一條退路。
狄更斯曾在《雙城記》中說：“這是最好的時代，也是最壞的時代”，對于共享充電寶而言也是如此，誕生于用電焦慮下的共享充電寶，在技術(shù)飛速發(fā)展的時代背景下，還能存在多久?
©財經(jīng)新知 原創(chuàng)
作者 | 張釗 編輯 | 關(guān)山
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