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談?wù)撈鹩螒蛐袠I(yè)，過(guò)去一年多時(shí)間，聽(tīng)到最多的消息，便是一級(jí)市場(chǎng)上互聯(lián)網(wǎng)玩家在游戲行業(yè)大打出手。

騰訊、字節(jié)、嗶哩嗶哩頻繁出手，對(duì)各類游戲公司投資、收購(gòu)，攪的游戲領(lǐng)域“天翻地覆”，這也加速了中國(guó)手游的發(fā)展。

6月25日晚間，青瓷游戲向港交所遞交招股申請(qǐng)書(shū)，中金公司及中信里昂為聯(lián)席保薦人。

此次，青瓷游戲遞表港交所，不僅為游戲行業(yè)注入了新鮮血液，也是今年以來(lái)，首家游戲公司在資本市場(chǎng)的亮相，使其備受市場(chǎng)矚目。

作為國(guó)內(nèi)首批吃上手游發(fā)展紅利的玩家，青瓷游戲IPO的消息也成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。那么，作為以手游發(fā)家的企業(yè)，發(fā)展究竟如何?如今，中手游企業(yè)紛紛“出國(guó)留學(xué)”，青瓷游戲還能找到屬于自己的空間嗎?

九年深耕 誕生在“搖籃”的RPG標(biāo)桿

說(shuō)到最早的手游，可能很多人第一時(shí)間想到的是貪吃蛇、推箱子這些，但早期的手游與現(xiàn)在的手游相比，還是相對(duì)平淡。

時(shí)間追溯到2008年至2013年的這個(gè)階段，隨著手機(jī)產(chǎn)業(yè)飛速的發(fā)展，加速了iPhone和安卓智能機(jī)的普及，讓手游脫離了物理按鍵的局限，手游的游玩方式變得多樣化。

也就是在這一時(shí)期，青瓷游戲在2012年3月在廈門(mén)成立，成為當(dāng)時(shí)較早一批趕上中國(guó)手游發(fā)展初潮的賽道玩家。

到了2013年，在安卓和IOS的支持下，手游產(chǎn)業(yè)迎來(lái)爆炸式的增長(zhǎng)，青瓷游戲推出了第一款自研自發(fā)產(chǎn)品《格子RPG》，在當(dāng)時(shí)拿到了月流水?dāng)?shù)百萬(wàn)的成績(jī)。

2014年，推出《格子RPG》一年后的青瓷游戲，就斬獲了廈門(mén)吉比特投資，如今，吉比特已經(jīng)成為青瓷游戲的第二股東，持股達(dá)到21.37%。

三年的摸索，也讓青瓷游戲探尋到了一條新興市場(chǎng)，2015年， 青瓷游戲進(jìn)軍H5游戲領(lǐng)域，《無(wú)盡大冒險(xiǎn)》在6月推出，是青瓷自主開(kāi)發(fā)的放置類游戲，截至最后實(shí)際可行日期，游戲在中國(guó)iOS App Store獲得超過(guò)150次「編輯推薦」，并獲得4.7分的最高評(píng)。

時(shí)間來(lái)到2016年，經(jīng)過(guò)四年時(shí)間的打磨，青瓷游戲在中國(guó)市場(chǎng)正式推出首個(gè)主打手游《愚公移山3—智叟的反擊》，但當(dāng)時(shí)并沒(méi)有獲得很好的反響。

不過(guò)，同年8月，青瓷游戲上線《不思議迷宮》，在2017年累計(jì)超過(guò)70天榮登中國(guó)iOS付費(fèi)游戲排行榜榜首，截至今年三月底累計(jì)注冊(cè)玩家超過(guò)2310萬(wàn)人，是中國(guó)Rogue-like RPG類別游戲的標(biāo)桿。

隨后，在2018—2020年期間，青瓷游戲又推出了幾款標(biāo)志性手游，其中，2020年6月推出的《最強(qiáng)蝸?！罚自落浀昧魉统^(guò)4億元，平均MAU為440萬(wàn)人，并在2020年中國(guó)iOS游戲暢銷榜上最高排名第二。

2021年也是青瓷游戲的巔峰之年，3月推出的《提燈與地下城》首月流水突破1.85億元，推出后連續(xù)六日在中國(guó)iOS十大免費(fèi)游戲排行榜登上榜首，并在中國(guó)iOS游戲暢銷榜上最高排名第四。

4月份，青瓷游戲又受到了B站、阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的青睞，收獲到3.03億元的股權(quán)融資，騰訊等成也為繼吉比特之后的主要股東。

可以預(yù)見(jiàn)的是，隨著中國(guó)手游的發(fā)展，青瓷游戲的故事還在繼續(xù)，面對(duì)賽道紅利的釋放，玩家在不斷布局，對(duì)于青瓷游戲來(lái)講，如何撐起上市之路，也引發(fā)了市場(chǎng)的探討。

單年?duì)I收翻十倍 獲阿里、騰訊“站臺(tái)”

隨著港股市場(chǎng)的價(jià)值凸顯，投資者紛紛將目光轉(zhuǎn)向港股上市公司，年初至今，在南向資金的帶動(dòng)下，港股手游股整體板塊出現(xiàn)上漲，截止今日收盤(pán)，累計(jì)漲幅達(dá)到11.58%。

翻看游戲股漲幅的原因，部分個(gè)股在于蹭了近年來(lái)休閑游戲爆發(fā)的熱度，休閑游戲是國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)中用戶規(guī)模最大的一個(gè)品類，在青瓷游戲的游戲產(chǎn)品類別中，多數(shù)也都屬于休閑游戲，這也意味著， 隨著休閑游戲行業(yè)的持續(xù)爆發(fā)，作為深耕該賽道的行業(yè)玩家，也將持續(xù)受益。

2020年下半年，騰訊與字節(jié)的游戲大戰(zhàn)正式拉開(kāi)帷幕，二者在游戲行業(yè)頻繁進(jìn)行投資、收購(gòu)。其中，最為出名的要屬字節(jié)收購(gòu)米哈游，在這件事情上，字節(jié)算是將了騰訊一軍。隨后，米哈游推出的《原神》力壓騰訊旗下的《王者榮耀》、《和平精英》一度長(zhǎng)期霸榜，這也近一步刺激手游市場(chǎng)熱情的高漲。

回歸到青瓷游戲本身，隨著近10年的積累，青瓷游戲的游戲產(chǎn)品品類也覆蓋了較廣的范圍，據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計(jì)，按休閑游戲及放置類游戲的流水計(jì)，青瓷游戲在2020年中國(guó)所有移動(dòng)游戲公司中分別排名第三及第二。

另外，青瓷游戲的股東陣營(yíng)也十分豪華，成立至今，青瓷游戲經(jīng)歷過(guò)了三輪融資，今年四月，吉比特分別向騰訊、阿里以及B站轉(zhuǎn)讓了青瓷游戲3.37%的股權(quán)，這也外界一度猜測(cè)是在為上市做準(zhǔn)備。

就營(yíng)收以及盈利而言，近幾年來(lái)，青瓷游戲的營(yíng)收規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，招股書(shū)顯示，2020年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.27億元，比2019年?duì)I收增長(zhǎng)超出10倍有余，與一眾港股上市公司對(duì)比也能明顯看出，2020年青瓷游戲的收入規(guī)模已超過(guò)今年大漲的赤子城科技和百奧家庭互動(dòng)。

步入2021年后，公司依舊保持較高的營(yíng)收增速。招股書(shū)顯示，今年一季度，公司營(yíng)收達(dá)4.81億元，特別是在凈利方面，一季度凈利潤(rùn)為1.67億元，超出去年全年凈利總和。

這波業(yè)績(jī)呈爆發(fā)式增長(zhǎng)的背后，或許要?dú)w功于《最強(qiáng)蝸牛》的出色表現(xiàn)。期內(nèi)該游戲貢獻(xiàn)了11.70億元的收入，占公司總營(yíng)收的九成。換而言之，這款游戲在一定程度上給予了青瓷游戲赴港上市的底氣。

綜上所述，自身實(shí)力的加持、明星股東的投入，加之行業(yè)賽道的火熱，青瓷游戲的上市資本也日漸明朗。目前，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都在向海外走去，青瓷游戲也在向這一靠攏。不過(guò)，面對(duì)海外市場(chǎng)的些許壓力，青瓷游戲出海能有多少想象力?

中國(guó)手游加速出海 青瓷游戲跟著變“洋”？

講起中國(guó)游戲企業(yè)出海，算是一件習(xí)以為常的事情，伴隨字節(jié)、騰訊、網(wǎng)易以及一些中小廠商在海外市場(chǎng)的公司發(fā)力，中國(guó)手游出海也是取得一定突破。

《2020中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示，2020年中國(guó)自主研發(fā)游戲海外市場(chǎng)實(shí)際銷售收入為154.50億美元，同比增長(zhǎng)33.25%，增速同比增長(zhǎng)12.3個(gè)百分點(diǎn)，收入增速創(chuàng)下了近4年以來(lái)新高。

2021年，中國(guó)游戲出海的熱情依然高漲，既有以騰訊、米哈游為首的頭部游戲廠商加速征戰(zhàn)全球，也有中小型游戲公司，F(xiàn)unPlus和Magic Tavern兩家自創(chuàng)立之初就專注于游戲出海的企業(yè)，如今也獲得了一定的突破。

招股書(shū)中，青瓷游戲也提到，將海外市場(chǎng)作為公司未來(lái)發(fā)展的主要戰(zhàn)略方向，日本、韓國(guó)及港澳臺(tái)的玩家作為最初主要目標(biāo)受眾群體，隨后逐步擴(kuò)展至歐洲及美國(guó)等地區(qū)。

對(duì)于以休閑游戲作為自身主要戰(zhàn)略的青瓷游戲，或是打開(kāi)海外市場(chǎng)的關(guān)鍵所在，作為海外游戲市場(chǎng)中用戶規(guī)模最大的一個(gè)品類，休閑游戲在吸引游戲泛用戶方面具有更強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，從過(guò)往海外投放數(shù)據(jù)來(lái)看，不論是策略類游戲，亦或是競(jìng)技類游戲，都在向輕度休閑類游戲的方向轉(zhuǎn)型。

日、韓市場(chǎng)用戶也更偏向于休閑益智類游戲，莉莉絲的《萬(wàn)國(guó)覺(jué)醒》、《偶像夢(mèng)幻祭音游》以及與《三國(guó)志》IP相關(guān)的游戲均有不錯(cuò)的表現(xiàn)，這也為青瓷游戲打開(kāi)市場(chǎng)提供了借鑒作用，Sensor Tower披露的2019年9月出海手游產(chǎn)品收入排行榜數(shù)據(jù)顯示，莉莉絲發(fā)行的《萬(wàn)國(guó)覺(jué)醒》當(dāng)月全球收入超過(guò)5400萬(wàn)美元，環(huán)比上漲68.9%，是上年同期的9.6倍。

不過(guò)，即便如此，對(duì)于青瓷游戲來(lái)講，在充滿機(jī)遇的同時(shí)，出海也遍布荊棘。

在三七互娛產(chǎn)品副總裁殷天明看來(lái)，文化差異是中國(guó)游戲出海的難題之一。殷天明認(rèn)為，中國(guó)游戲廠商大多時(shí)候是閉門(mén)造車(chē)，并沒(méi)有深入了解中國(guó)和歐美以及其他地區(qū)文化差別。

事實(shí)上，也確實(shí)如此，隨著中國(guó)企業(yè)出海的加速，近年來(lái)，不只是游戲行業(yè)，許多互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)都在向著出海走去，但由于海外規(guī)?？焖贁U(kuò)張，導(dǎo)致許多業(yè)務(wù)以及模式都是“照搬就做”，許多企業(yè)出現(xiàn)水土不服，快手Kwai就是一個(gè)明顯的例子。

另外，近期全球買(mǎi)量成本的攀升，越發(fā)考驗(yàn)游戲廠商對(duì)用戶運(yùn)營(yíng)能力。根據(jù)Apps Flyer給出的數(shù)據(jù)，2019年美國(guó)市場(chǎng)獲得一位核心玩家的下載，成本高達(dá)5美元，這也意味著，獲得一名穩(wěn)定用戶，就需要長(zhǎng)期的資金投入，而國(guó)內(nèi)大部分廠商會(huì)優(yōu)先保國(guó)內(nèi)投入，在出海時(shí)選擇短周期買(mǎi)量，甚至有些廠商在海外買(mǎi)量?jī)H持續(xù)三天就選擇放棄。

但在這樣的選擇下，難以在國(guó)內(nèi)本就飽和的市場(chǎng)中獲得顯著成效，而海外市場(chǎng)也無(wú)法打出名頭，很容易竹籃打水一場(chǎng)空的境地。

這一點(diǎn)在青瓷游戲中也有反映，根據(jù)招股書(shū)，2020年，青瓷游戲營(yíng)銷費(fèi)用高達(dá)5.24億元，今年一季度季度的上漲到1.77億元。大量的營(yíng)銷雖然在增加曝光度、吸引玩家等方面起到了一定的作用，但對(duì)青瓷游戲的盈利情況也造成了一定的影響，2020年，青瓷游戲的凈利率由2019的22.1%減少至8.5%。

總的來(lái)看，青瓷游戲雖然憑借單一爆款撐起上市之路，但其依靠“高投入”換營(yíng)收的弊病，或會(huì)后續(xù)發(fā)展的一大阻礙，而出海之路目前還不明朗，青瓷游戲在休閑游戲品類有所作為，但能否克服本土化以及持續(xù)的資金投入，或是日后沖擊海外的關(guān)鍵所在。

本文源自：港股研究社，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明版權(quán)

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