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扛住二三季度的至暗時(shí)刻，蘇寧易購(gòu)正在穩(wěn)住其基本盤面。

在10月29日蘇寧易購(gòu)披露的2021年前三季度業(yè)績(jī)報(bào)告中，公司前三季度營(yíng)收達(dá)到1155.74億元。雖然財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上公司仍處于“三十年發(fā)展歷程中最艱難的時(shí)期”，但從其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，蘇寧易購(gòu)正在“回血”中。

經(jīng)歷了大震蕩之后，蘇寧易購(gòu)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并沒(méi)有深陷泥沼，反倒是逐漸在恢復(fù)生機(jī)。三季度，蘇寧易購(gòu)零售云商品銷售規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)33.38%，成為最大亮點(diǎn)。而公司最為核心的電器3C業(yè)務(wù)商品銷售規(guī)模在9月出現(xiàn)明顯回升，環(huán)比8月增長(zhǎng)30%。

經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的轉(zhuǎn)暖意味著現(xiàn)金流將趨于穩(wěn)定，這不僅是未來(lái)蘇寧易購(gòu)穩(wěn)定推進(jìn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，也是其重建信心的開(kāi)始。公司也明確表示力爭(zhēng)年底前實(shí)現(xiàn)月度EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)）轉(zhuǎn)正。

事實(shí)上，正如蘇寧易購(gòu)官方表述的那樣，六月份以來(lái)持續(xù)的流動(dòng)性危機(jī)，導(dǎo)致的一系列連鎖反應(yīng)是公司發(fā)展史上從未經(jīng)受過(guò)的沖擊。

放在當(dāng)下并不有利的大環(huán)境中，多少有些出乎外界預(yù)料的是，蘇寧易購(gòu)能夠如此迅速的穩(wěn)住陣腳，從紓困流動(dòng)性危機(jī)到全力“復(fù)產(chǎn)自救”的過(guò)程僅僅三五月余。這無(wú)疑使市場(chǎng)各方、公眾投資者以及合作伙伴對(duì)于蘇寧易購(gòu)重拾信心，起到了相當(dāng)關(guān)鍵的作用。

那么在過(guò)去的這幾個(gè)月時(shí)間里，蘇寧易購(gòu)是怎樣一波操作扛住了這場(chǎng)足以使之傾覆的危機(jī)？

拯救流動(dòng)性

企業(yè)衰亡的原因可能有很多種，但死于流動(dòng)性危機(jī)則是絕大數(shù)敗案的一個(gè)共性。

不要以為發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)的都是經(jīng)營(yíng)不善的企業(yè)，事實(shí)上，有很多資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)狀況良好，甚至盈利能力不錯(cuò)的企業(yè)，往往因?yàn)闆](méi)有做好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和賬面資金的合理安排，遭遇意外沖擊而“猝死”的。

時(shí)間回?fù)艿浇衲?月，導(dǎo)致蘇寧易購(gòu)此番大震蕩的核心原因，很重要的一條就是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的沖擊。

“持續(xù)的流動(dòng)性嚴(yán)重不足，使得公司核心電器3C業(yè)務(wù)的庫(kù)存商品規(guī)模創(chuàng)歷史最低值，銷售規(guī)模急劇下滑，帶來(lái)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的大幅度虧損……”從這一小段蘇寧易購(gòu)官方對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)描述中形容詞使用，我們也不難想見(jiàn)公司處境有多兇險(xiǎn)。

7月，蘇寧易購(gòu)宣布引入戰(zhàn)投，完成董事改選，確立三大戰(zhàn)略路徑。這些動(dòng)作不僅為蘇寧易購(gòu)帶來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的資金，也與產(chǎn)業(yè)投資人及品牌商在用戶、技術(shù)、服務(wù)、供應(yīng)鏈、倉(cāng)儲(chǔ)物流等方面深化合作。

而新董事會(huì)的第一步舉措，依然是解決流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。

8月，蘇寧易購(gòu)與金融機(jī)構(gòu)的合作有序恢復(fù)，聯(lián)合授信委員會(huì)成立，新增百億授信，保障蘇寧易購(gòu)平穩(wěn)的金融環(huán)境。至此，遭受流動(dòng)性沖擊損傷的蘇寧易購(gòu)終于裝上厚厚的“護(hù)甲”可以繼續(xù)上陣“聚焦零售”。

當(dāng)然，流動(dòng)性的緩解，并不意味著危機(jī)的解除，蘇寧易購(gòu)還必須從方方面面盤活持續(xù)經(jīng)營(yíng)的資本。

推進(jìn)業(yè)務(wù)和組織調(diào)整，加快虧損門店的調(diào)整及門店降租轉(zhuǎn)租招商等工作……蘇寧易購(gòu)一系列的降本增效，精細(xì)化管理的舉措，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的結(jié)果上顯效就是：三季度費(fèi)用環(huán)比二季度下降10.63%，較去年同期下降26.73%。

另外，蘇寧易購(gòu)三季度銷售毛利率也小幅回升至11.18%。似乎也預(yù)示著其經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)造血能力的回轉(zhuǎn)。

能造血就是有希望

拯救流動(dòng)性是扶大廈之將傾，恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)才是為了活下去，重新回到發(fā)展的軌道上。無(wú)論是政府、產(chǎn)業(yè)投資人、管理層和員工，還是二級(jí)市場(chǎng)的股民乃至消費(fèi)者，所希望的是蘇寧易購(gòu)能置于死地而后生，活下去并發(fā)展的更好。

若論蘇寧易購(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量和行業(yè)發(fā)展影響，毫無(wú)疑問(wèn)，這仍是一家資質(zhì)和家底都非常好的企業(yè)。其構(gòu)筑的線上線下融合的數(shù)字化服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，以及具有全場(chǎng)景服務(wù)及營(yíng)銷能力，精準(zhǔn)觸達(dá)各場(chǎng)景用戶，提供有效的品牌推廣溢價(jià)及商品轉(zhuǎn)化的能力，都是其內(nèi)生性造血，持續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的關(guān)鍵抓手。

從三季報(bào)中，除了公司最為核心的電器3C業(yè)務(wù)商品銷售規(guī)模開(kāi)始明顯回升外，我們依然能發(fā)現(xiàn)一些亮點(diǎn)，比如前三季度新開(kāi)蘇寧易購(gòu)零售云加盟店2085家，三季度零售云商品銷售規(guī)模GMV環(huán)比增長(zhǎng)33.38%。

遍布全國(guó)的零售云成為蘇寧易購(gòu)穩(wěn)住生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)開(kāi)展的最有力印證，一點(diǎn)也不驚奇。實(shí)際上，這塊十年前蘇寧易購(gòu)埋下的種子，如今正在成為其“聚焦零售”戰(zhàn)略的核心載體。

除了新開(kāi)加盟店外，8月份零售云又宣布力拓家居、快修兩個(gè)新賽道。在三季度財(cái)報(bào)中，9月末數(shù)據(jù)顯示，蘇寧易購(gòu)零售云已開(kāi)設(shè)78家快修店、拓展547家家居業(yè)態(tài)店面，進(jìn)一步加大零售云加盟店的覆蓋廣度和深度。

按照此前計(jì)劃，僅在快修賽道，依托零售云的標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)和數(shù)字化解決方案進(jìn)行規(guī)模化拓展，蘇寧易購(gòu)以后要在2023年達(dá)到3000家快修店的目標(biāo)。

無(wú)論如何，這樣的計(jì)劃也顯示出蘇寧易購(gòu)管理層不僅著眼即期如何恢復(fù)公司造血能力，對(duì)于遠(yuǎn)期發(fā)展也有著清晰的規(guī)劃。

生存法則：增長(zhǎng)為先

眼下，正是年度最重要的消費(fèi)季，蘇寧易購(gòu)也在抓住每一次能為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

今年的雙十一，蘇寧易購(gòu)將依托線上平臺(tái)、線下超1萬(wàn)家實(shí)體店，雙線落地“LIVE100直播”、“互動(dòng)城”、超級(jí)品牌日、新品日、BIG DAY等5000場(chǎng)活動(dòng)，強(qiáng)調(diào)“數(shù)字+實(shí)體”推動(dòng)消費(fèi)季的增長(zhǎng)。

10月20日，蘇寧易購(gòu)啟動(dòng)“雙11全民嘉年華”首輪預(yù)售，聚焦“家消費(fèi)”升級(jí)，上線20場(chǎng)原產(chǎn)地直播、50場(chǎng)品牌直播、100場(chǎng)門店直播，構(gòu)筑覆蓋雙線、城鄉(xiāng)的雙11“全場(chǎng)景直播金字塔”。

預(yù)售12小時(shí)，蘇寧易購(gòu)高端套系家電加購(gòu)量增長(zhǎng)91%，智能產(chǎn)品預(yù)售訂單增長(zhǎng)79%，綠色節(jié)能類家電預(yù)售額增長(zhǎng)89.7%。預(yù)售當(dāng)天，零售云渠道海爾、創(chuàng)維、松下、小天鵝等品牌實(shí)現(xiàn)倍增，漲幅分別達(dá)95%、185%、132%和245%。

此外，蘇寧易購(gòu)在縣鎮(zhèn)超10000家零售云門店也將開(kāi)展小鎮(zhèn)老板雙11直播活動(dòng)，同步推出“超級(jí)省錢攻略”，聯(lián)合美的、海爾、格力、海信、芝華仕、喜臨門、箭牌、四季沐歌等主流家電家裝品牌，加碼電商大促活動(dòng)。

時(shí)代的機(jī)會(huì)仍在，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)字顯示，前三季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)16.4%，市場(chǎng)銷售保持增長(zhǎng)，升級(jí)類和基本生活類商品銷售增長(zhǎng)較快。

“易購(gòu)眼前的機(jī)遇，要靠大家齊心協(xié)力去爭(zhēng)取。蘇寧易購(gòu)要有決心、信心和自我革新的勇氣，此時(shí)的易購(gòu)人最需要團(tuán)結(jié)和擔(dān)當(dāng)。”正如蘇寧易購(gòu)新一屆董事會(huì)黃明端所言，14億人口的消費(fèi)需求仍然是蘇寧易購(gòu)未來(lái)最大的發(fā)展機(jī)會(huì)。

一系列操作，讓我們看到蘇寧易購(gòu)在荊棘中迅速找到方向，梳理方案，迅速執(zhí)行，并取得階段性效果。更重要的是，“做好零售服務(wù)商、做強(qiáng)供應(yīng)鏈和做優(yōu)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量”的三大戰(zhàn)略，也讓大家看到了企穩(wěn)的希望。

筆者后記

一個(gè)企業(yè)能夠值得尊重，不僅是因?yàn)樗懿蹲降綍r(shí)代賦予的機(jī)會(huì)，更是因?yàn)樗芙?jīng)受得住浮沉。多給蘇寧易購(gòu)一些時(shí)間吧，他已經(jīng)展現(xiàn)出來(lái)了信心、決心與自我變革的勇氣。

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