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蘋果微軟亞馬遜領銜,誰是下一個萬億市值巨頭?

 2021-11-16 11:33  來源: A5專欄   我來投稿 撤稿糾錯

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大象能否跳舞?人們常用這個比喻去形容大型公司在新商業(yè)環(huán)境中面臨的變局與轉機,同時,它也代表著大型權重股在市場上不可忽視的波動。在美股市場,這兩種含義正持續(xù)顯現(xiàn)在蘋果、微軟、谷歌這些巨頭身上。

11月8日,谷歌盤中市值突破2萬億美元,成為美股第三個市值破2萬億的公司。截至11月15日美股收盤,蘋果、微軟穩(wěn)坐2萬億市值,谷歌、亞馬遜、特斯拉超越1萬億市值。瘋漲的英偉達和在萬億市值線上跳躍的Facebook(現(xiàn)在應當稱之為Meta)也撩動著不少投資者的心弦。

是什么讓大象起舞?誰又能接棒萬億市值巨頭們增長的接力棒?

巨頭萬億市值節(jié)點

九層之臺,起于累土;千里之行,始于足下。巨頭的萬億市值無疑是長期業(yè)務發(fā)展積累的結果,但找到那個幫助它們突破關鍵節(jié)點的增長因素,或許能幫助我們更好地預測,普遍認知中的下一個萬億俱樂部成員是否具有確定性。

蘋果:拆股、回購與產品驅動

2020年8 月 19 日,美股開盤后不久,蘋果公司股價穩(wěn)步攀升,一度觸及468美元高點,成為美股首個市值突破 2 萬億美元的公司。而蘋果是在2018年8月份才超越一萬億關口,自成立以來花費了42年,而后僅用兩年再次翻倍。

毫無疑問,以產品見長的蘋果自然依賴于產品表現(xiàn)推動市值。2020年疫情導致居家辦公學習等需求劇增,Mac和iPad紛紛創(chuàng)下銷售新高,該財季Mac和iPad銷售額分別同比增長22%和32%。加之2020年3月疫情之初蘋果曾暴跌至224美元左右,投資者判斷其價值觸底,開始穩(wěn)步反彈,至8月年內漲幅已達59%。

另一方面,蘋果在2020年7月底宣布股票“一拆四”,更便宜的單股股價給出了吸引更多小型投資者的預期,而蘋果的持續(xù)回購行為在疫情期間沒有停止,無疑助長了投資者信心。

微軟:云計算爆發(fā),游戲添彩

2021年6月22日,微軟市值微軟股價于最高觸及了265.79美元,市值突破2萬億美元。微軟在2019年市值突破1萬億美元,同樣是兩年走向翻倍。

微軟堅持推動的云計算業(yè)務正是市值大漲的功臣,Azure連續(xù)四個季度實現(xiàn)50%或以上的營收增長。而疫情帶來的居家紅利也讓游戲軟件等業(yè)務實現(xiàn)亮眼增長,該自然年Q1季度Xbox硬件收入增加232%,Xbox內容及訂閱服務增長約34%。

Edward Jones的分析師Logan Purk表示:“微軟在投資者青睞的投資領域中提供了強勁和可持續(xù)的增長,而且它仍然處于非常有利的位置,2萬億美元的估值是有道理的,且這個估值仍然具有吸引力。”

谷歌:廣告反彈,云計算發(fā)力

2021年11月8日,谷歌母公司Alphabet盤中漲超1%,刷新日高至3010.86美元,市值突破2萬億美元。今年是谷歌的豐收年,自年初其股價累計漲幅近70%,遠超標普500和FAAMG表現(xiàn)。

谷歌是后疫情時代經濟重啟的受益者,在Q3財報中,以廣告為主業(yè)的谷歌三季度營收和盈利均超預期,當季營收同比增長41%,運營利潤率32%,同比躍升8個百分點。云計算收入同比增45%,運營虧損同比接近砍半。

Evercore ISI 分析師馬克·馬哈尼在一份報告中表示,面對疫情等因素帶來的重大逆風,Alphabet 的業(yè)績是近年來“最令人印象深刻的”。

亞馬遜:零售+云計算雙輪驅動

2018年9月4日,亞馬遜緊隨當時蘋果的萬億市值飛躍,成為美國第二家市值破萬億的上市公司,當年其股價在年內已翻倍。

亞馬遜是典型的業(yè)務驅動型公司。一方面,其電商零售業(yè)務進展良好,市值相當于沃爾瑪、Costco和Target等傳統(tǒng)零售企業(yè)的市值總和;另一方面,其云計算AWS幫助亞馬遜實現(xiàn)了扭虧為盈,并且在全球的統(tǒng)治地位無可撼動。

2018年的財報顯示,Q2亞馬遜廣告增速大增129%至21.94億美元,零售業(yè)態(tài)的商業(yè)模式進一步完善。亞馬遜Q2季度AWS同比增速依舊達到了49%,持平Q1并已連續(xù)3個季度增長,彼時微軟和谷歌的云業(yè)務甚至還達不到需要單獨公布數據的門檻。

特斯拉:最不賺錢的萬億公司

2021年10月26日,特斯拉股價盤中市值突破1000美元,市值應聲超越萬億大關,成為繼蘋果、亞馬遜、微軟、谷歌和Facebook后,美股歷史上第六只市值超過一萬億美元的股票,也是首家市值突破一萬億美元大關的汽車企業(yè)。

在此之前,特斯拉宣布了創(chuàng)紀錄的季度利潤。截至上一季度,特斯拉的凈利潤同比增長3.9倍,達到16.2億美元。不過,按基礎指標計算,特斯拉依然是萬億俱樂部中最不賺錢的公司,故其股價也常常因市盈率被批評泡沫巨大。

特斯拉的增長自然來源于新能源汽車。美國汽車租賃巨頭赫茲(Hertz)為其車隊訂購了 10 萬輛 Model 3,特斯拉股價隨即上漲。然而,馬斯克后來卻在推特表示并未與Hertz簽訂有明確的協(xié)議,但緊接著赫茲又宣布車已開始交付。因此有投資者視特斯拉為資本炒作與投機的代表。

綜合來看,萬億俱樂部成員們的增長核心要么是主要業(yè)務的地位優(yōu)勢,要么第二曲線的增長良好,從這個觀點出發(fā),美股近期有兩家公司圍繞同一個主題存在市值上的遠期暢想。

誰能穩(wěn)坐萬億市值的寶座?

除了蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、特斯拉之外,外界尤為好奇接下來誰能邁進萬億市值大門的門檻。顯然,F(xiàn)acebook與英偉達目前呼聲是最高的。

Facebook:成為Meta還不夠

嚴格來講,F(xiàn)acebook本質上早已是萬億俱樂部的成員:2021年6月29日,F(xiàn)acebook截至美股收盤股價上漲4.18%,報355.64美元,市值首次突破1萬億美元,它是萬億俱樂部第五個成員,早于特斯拉。

然而,它也是唯一一家在打破天花板后又回落,卻沒能再度“站穩(wěn)”的公司——蘋果、亞馬遜、谷歌等都有回落跌破萬億市值的節(jié)點,但時間極短。截至發(fā)稿,F(xiàn)acebook市值約9500億美元,其歷史峰值約10780億美元。

Facebook在社交領域的地位雖然受到Tik Tok等后起之秀的影響,但仍難以撼動。不過,蘋果隱私新政卻讓這個廣告大戶頭疼不已,Q3已經顯露端倪,分析師普遍預計Q4將有更明確的影響出現(xiàn)。

并且,自9月監(jiān)管問題加劇以來,即使Facebook宣布“All in”元宇宙概念,這個短期難以落地的結果很難改善市場對它的認知。長期來看,F(xiàn)acebook的市值轉機或許更取決于什么時候更靠近“Meta”,而Facebook將是一張底牌。

英偉達:元宇宙的地基、水源和空氣

英偉達于2021年11月4日美股盤中暴漲,漲幅一度突破17%,股價一度超過300美元,最終報收298.01美元,續(xù)創(chuàng)歷史新高,市值超7400億美元。此前它于11月2日市值首次超過伯克希爾哈撒韋公司,位居全美第七。年內,英偉達股價漲幅超過136%,冠絕一眾巨頭。

英偉達的暴漲還要感謝元宇宙。作為目前全球唯一的頂尖GPU生產商,英偉達被富國銀行稱為“元宇宙的入口硬件”。其Omniverse平臺在圖形、連接、移動性和計算/人工智能方面均有著難以替代的關鍵位置。Facebook等公司如若想要打開元宇宙的廣闊空間,或許無法繞過英偉達的統(tǒng)治地位。

正是這種穩(wěn)賺不賠的技術護城河讓英偉達站在元宇宙的橋頭堡上,英偉達創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛表示:“元宇宙是互聯(lián)網的3D擴展,將比我們今天享受的3D物理世界要大得多。”

不過,在基本面上,英偉達目前依然依賴于游戲顯卡業(yè)務的表現(xiàn),2017年-2018年的顯卡礦難曾讓公司損失慘重,股價走入低谷。當前,AMD、英特爾及蘋果都在對GPU領域發(fā)起進攻,英偉達在闖進元宇宙的高地之前,還要考慮如何保證自己持續(xù)領先。

結語

11月13日,摩根士丹利發(fā)布研報表示,只有蘋果公司的加入,才能讓元宇宙夢想成真。然而,微軟也在11月2日的年度盛會上發(fā)布了混合現(xiàn)實與辦公協(xié)作交融的“Mesh for Teams”,對標Facebook的Horizon Workrooms。而英偉達至少目前依然保持著在元宇宙預期上不可替代的地位。

也就是說,元宇宙正成為巨頭博弈的一個關鍵因素,不過這或許影響不了它們各自的市值進展,至多是中途出現(xiàn)一些反復波動,或者比拼誰先達成現(xiàn)實的目標。既然如此,元宇宙是否能助推某個巨頭們率先邁向下一個市值階梯?我們拭目以待。

文|美股研究社(ID:meigushe)

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