北京時間1月13日下午，芯片代工巨頭臺積電發(fā)布了截至12月31日的2021財年第四季度財報。因為市場對芯片的強(qiáng)勁需求，臺積電Q4營收和凈利潤均超出市場預(yù)期，并雙雙創(chuàng)下歷史新高。

業(yè)績數(shù)據(jù)

據(jù)財報顯示，臺積電第四季度合并營收為4381.89億新臺幣（約158.55億美元），同比增長21.2%，連續(xù)第六個季度創(chuàng)紀(jì)錄；凈利潤為1662.32億新臺幣（約60.15億美元），同比增長16.4%；攤薄每股收益為新臺幣6.41元（每ADR1.15美元），同比增長16.4%。

臺積電四季度毛利率為52.7%，營業(yè)利潤率為41.7%，凈利潤率為37.9%。

第四季度，5納米制程晶圓出貨量占據(jù)了總晶圓營收的23%；7納米制程晶圓出貨量占據(jù)了總晶圓營收的27%；先進(jìn)制程（7納米和更先進(jìn)制程）晶圓占據(jù)了總晶圓營收的50%。

2021年全年，臺積電營收1.587萬億新臺幣，同比增長18.5%；凈利潤5965.4億新臺幣，同比增長15.2%；攤薄后每股收益為23.01新臺幣，同比增長15.2%。

圖源臺積電官方

按產(chǎn)品類型劃分，第四季度，來自智能手機(jī)的收入占總收入的44%，為臺積電營收的最大組成部分，其次是占比37%的HPC（高性能計算機(jī)群）、占比9%的IoT（物聯(lián)網(wǎng)）、占比4%的汽車、占比3%的DCE（數(shù)據(jù)通信設(shè)備）和占比3%的其他收入，各個類型同比增長分別為7%、3%、3%、10%、2%和22%。

2021年全年，來自智能手機(jī)、HPC、IoT、汽車、DCE和其他平臺的收入較2020年分別增長了 8%、34%、21%、51%、2% 和 9%。

圖源臺積電官方

按地域劃分，第四季度，北美地區(qū)的客戶占總營收的66%，而來自亞太、中國、EMEA（歐洲、中東和非洲） 和日本客戶的營收分別占總凈營收的12%、12%、5%和5%。

2021年，來自北美客戶的收入占總凈收入的65%，而來自亞太、中國、EMEA（歐洲、中東和非洲） 和日本的收入分別占總凈收入的14%、10%、6%和5%。

據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，臺積電董事會批準(zhǔn)了2021年第三季度新臺幣2.75元的現(xiàn)金股息，并定于3月發(fā)放。3月16日為除息日，3月22日為記錄日，2022年4月14日為分配日。

圖源臺積電官方

2022年指引

展望2022年，臺積電預(yù)計第一季度營收目標(biāo)166億至172億美元，高出分析師平均預(yù)估；預(yù)計第一季度毛利率53%至55%，市場預(yù)估51.8%；預(yù)計第一季度營業(yè)利益率42%至44%，市場預(yù)估41%。

預(yù)計未來幾年營收平均增長15%-20%，高于此前測算；2022年資本支出規(guī)模沖高到400億美元至440億美元，同比增長33-46%，數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高。

臺積電CEO魏哲家表示，2022年臺積電將迎來又一個增長年，預(yù)計今年產(chǎn)能將持緊，長期毛利率將達(dá)到53%或更高，長期凈資產(chǎn)收益率將高于25%。

機(jī)構(gòu)點評

DZ銀行：給予臺積電“買入”評級，目標(biāo)價145美元

DZ銀行以“買入”評級和145美元的目標(biāo)價開始對臺積電進(jìn)行覆蓋。

Cowen：上調(diào)臺積電目標(biāo)價至125美元，維持其“與大市一致”評級

Cowen分析師Krish Sankar將該公司對臺積電的目標(biāo)價從120美元上調(diào)至125美元，并維持對該股的“與大市一致”評級。他表示，盡管向質(zhì)量的轉(zhuǎn)變應(yīng)該會有助于庫存，但挑戰(zhàn)在于缺乏顯著的利潤率擴(kuò)張。

New Street：給予臺積電“買入”評級，上調(diào)其目標(biāo)價至900元新臺幣

New Street分析師Pierre Ferragu表示，當(dāng)資本支出顯著且可持續(xù)地增加時，例如今天的情況，那么臺積電的資產(chǎn)基礎(chǔ)將同樣增加，回報也會隨之增加。

雖然最初市場對資本支出的反應(yīng)總是負(fù)面的，但“這是購買臺積電最有意義的時候，”Ferragu認(rèn)為，他補(bǔ)充說，他認(rèn)為現(xiàn)在是“投資臺積電的理想時機(jī)”。該分析師對臺積電股票給予“買入”評級，并將其目標(biāo)價上調(diào)至900元新臺幣，并指出他預(yù)計2022年每股收益至少比市場預(yù)期高出10%，而2023年的預(yù)期“將出現(xiàn)類似幅度的上漲”。

高盛：價格上漲和5G將加速臺積電增長

高盛表示，由于芯片價格上漲、高性能計算機(jī)（HPC）/5G處于行業(yè)升級周期以及對加密貨幣需求強(qiáng)勁，臺積電今年的增長速度將高于2021年。高盛分析師Bruce Lu和Evelyn Yu在周日的一份報告中寫道，預(yù)計臺積電今年的美元營收同比將增長26.1%，而去年的預(yù)估為24.6%，目標(biāo)價由1028臺幣上調(diào)至1035臺幣，新目標(biāo)意味著該股較前一收盤價上漲68%。

文|美股研究社（ID:meigushe）