文 | 螳螂觀察
作者 | 青月
步入2023年，經(jīng)濟復蘇、消費增長趨勢顯現(xiàn)，但實體店還未完全突破桎梏。
不過，即使是在這樣的市場環(huán)境中，年初成功“上岸”，估值一度達百億的百果園，依舊交出了一份營收凈利雙增長的半年度成績單，也讓百果園持續(xù)收獲資本市場的正向反饋。
在財報披露后，百果園的股價連漲多日，獲得一片“漲”聲，截至8月25日港股收盤，其股價為5.59港元，總市值為88.8億港元。
被定性為“俯身拾鋼镚”的水果生意，百果園為何能做到營利雙增還能收獲資本的“芳心”？下半場，百果園能否繼續(xù)復制“增勢”？
像麥當勞一樣賣水果
“要像麥當勞一樣賣水果。”
在百果園創(chuàng)始人余惠勇定下這樣的目標之前，國內(nèi)外還沒有一家水果連鎖品牌。那個時候，余惠勇還是深圳愛地綠色食品公司的配銷經(jīng)理。
但正是這段經(jīng)歷，讓他認識到了水果連鎖行業(yè)隱藏的商機：將水果批發(fā)與零售相結合，用連鎖經(jīng)營的方式擴大規(guī)模。
麥當勞的成功之處正是在此，以標準化將餐飲零售化，并做出規(guī)模效應。
可是，就是這樣的一句話，實現(xiàn)起來難度卻也不小。
畢竟，水果是非標準產(chǎn)品，在種植端，天氣、技術和地理位置都會影響到水果質(zhì)量；在分銷端，各家品控標準不一；在運輸端，長途運輸易導致水果損耗，短途運輸覆蓋半徑有限。
再者，如果水果零售企業(yè)選擇從種植到零售全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，成本自然也會居高不下，從而使得毛利率一直處在較低的水平。2020年—2023年上半年，百果園銷售成本占總收入的比重分別為90.9%、88.8%、88.4%和88.6%，主要就是因為水果采購成本的存貨銷售成本均在95%以上。
這也是為什么水果零售會被稱為“俯身拾鋼镚”的生意。
規(guī)?；蜆藴驶l(fā)展難題，限制了水果零售企業(yè)的想象力。但余惠勇，不僅成為了行業(yè)第一個破局者，還將百果園做成了“水果連鎖零售第一股”，不僅交出了“上岸”之后穩(wěn)健增長的成績，還讓資本為之更加青睞水果行業(yè)。
財報數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，百果園實現(xiàn)收入62.94億元，同比增長6.4%；股東應占溢利2.61億元，同比增長34.1%，凈利潤率從去年同期的3.1%提升至4%。
在過去半年，百果園的門店數(shù)量也從去年同期的5451家增加到5958家，凈增9.3%，與2022年年底的5650家相比，則凈增308家。
百果園成色不錯的“期中答卷”，無外乎來自余惠勇破局的兩個點：做標準化與規(guī)?；?。
一方面，通過整合上游供應鏈，百果園以標準化的連鎖業(yè)態(tài)搶占市場。
比如在采購環(huán)節(jié)，百果園合作的供應商超過1300個，主要為水果種植基地和水果包裝廠，還以農(nóng)業(yè)技術、信息技術及資本能力賦能生態(tài)圈合作伙伴，通過擴大直采比例、技術賦能、參股投資鎖定優(yōu)質(zhì)果品品類等方式，建立標準化優(yōu)質(zhì)供應商生態(tài)網(wǎng)絡。
同時在倉儲方面，百果園采取全國多倉的模式，共布局29個倉庫，作為區(qū)域初加工和配送中心，覆蓋周圍300公里以內(nèi)的門店，把全鏈路損耗率控制在5%以內(nèi)，低于行業(yè)平均水平。
另一方面，有了供應鏈端為標準化提供保障之后，百果園以自有水果品牌鋪貨，在門店布局上一路高速擴張，跑出了規(guī)模優(yōu)勢。
基于供應鏈基礎和標準化能力，百果園開始陸續(xù)打造自有品牌，以保證產(chǎn)品端的標準化。既然在生產(chǎn)端有了“重資產(chǎn)”，在渠道端百果園則采取了特許經(jīng)營為主的“輕裝上陣”模式，尋求門店的快速擴張。
截至2023年6月30日，百果園開出線下門店5958家，較去年同期凈增加507家。同時，百果園向市場推出共計35個產(chǎn)品品牌，占上半年門店零售銷售總額的14%。
在生產(chǎn)端重資產(chǎn)求“標準化”，在渠道端輕模式求“規(guī)?；?rdquo;的路，從成功IPO到交出不錯的期中成績單，都證明了百果園在資本市場與消費市場的雙重通關。
有了穩(wěn)健的基本盤，百果園并沒有就此高枕無憂，而是積極探索新業(yè)務，未雨綢繆朝大生鮮領域尋求第二條增長曲線。
2019年4月，百果園推出了“百果心享”生鮮業(yè)務；經(jīng)過一年的嘗試后，2020年百果園又推出全新的生鮮業(yè)務“熊貓大鮮”，銷售蔬菜、鮮肉及海鮮產(chǎn)品、糧油、乳制品等。
雖然由于配送費用、包裝費用的增加，導致生鮮業(yè)務目前還未成功扭虧，但是去年百果園生鮮業(yè)務的增速就已經(jīng)超過了水果、干果等核心品類，數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，生鮮品類的銷售額為1.5億元，同比增長72.4%，在總營收的占比達2.7%。
可以預見到的是，即使目前新業(yè)務可能對財報表現(xiàn)有所拖累，但在打破了水果生意的單一圈層后，未來百果園或許將進一步打通水果生鮮產(chǎn)銷全鏈路，其價值也將得到進一步凸顯。
驅散高價值“迷霧”的經(jīng)營之道
自上市以來，百果園很長一段時間都被籠罩在高價值迷霧之中。
一家水果零售商，估值竟然高達88億港元，以其擁有的5958家門店來算，相當于一家隨處可見的水果小店，價值竟然能有147.7萬港元。
然而，超出市場預期的期中業(yè)績報告，正將這層“迷霧”驅散。
從外因來看，消費市場的增長與百果園獨特的模式被資本偏愛，都是構成其業(yè)績好、價值高的兩大原因。
在消費市場層面，隨著我國人均消費支出的增加、飲食消費升級和居民健康意識的提升，消費者對水果的消費頻率和要求越來越高，從而形成了萬億規(guī)模的水果零售市場。
根據(jù)國際咨詢公司弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，自2021年至2026年，按零售額計，中國水果零售市場的市場規(guī)模預期復合年增長率為7.6%，預計將于2026年達到人民幣17752億元，行業(yè)市場規(guī)模巨大。
一個品牌要蓬勃發(fā)展，必須要立于一個持續(xù)增長的市場，這是立身根本。這之外，百果園在生產(chǎn)端重資產(chǎn)求“標準化”，在渠道端輕模式求“規(guī)?；?rdquo;的獨特路徑，使得其頗受明星資本的偏愛。
天眼查數(shù)據(jù)顯示，截至目前，百果園共經(jīng)過多輪融資，網(wǎng)羅了天圖資本、中金公司、招商資本和深創(chuàng)投等。
（圖源：天眼查）
這些投資機構對百果園的看好，是百果園步入價值提升“快車道”的重要因素。
但成為當之無愧的“資本市場寵兒”，根本還是在于百果園能在“內(nèi)卷”的行業(yè)環(huán)境下，將其發(fā)展路徑內(nèi)化為可復制、能增長的體系化的經(jīng)營之道。
雖說市場曾有評價百果園“賣模式”，但模式必須能復制、還能賺錢，才賣得出去。這考驗的其實是百果園的核心經(jīng)營能力，為此，百果園以數(shù)字化為支點，實現(xiàn)了全鏈路高效可控的可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)營模式。
以數(shù)字化為支點，百果園使用物聯(lián)網(wǎng)及大數(shù)據(jù)分析可促進采購、配送、倉儲及銷售管理。
早在2019年，百果園就開始加速實施前中后臺19個系統(tǒng)的數(shù)字化升級，以此實現(xiàn)智能訂貨、智能定價、智能商品推薦。
同時，百果園以全渠道為觸達，持續(xù)擴張覆蓋全國的線下門店網(wǎng)絡之外，完成線上全渠道鋪設，并積極擁抱新渠道。
數(shù)據(jù)顯示，在線下，截至2023年6月30日，百果園線下門店共計5958間門店，且大多都集中在居民區(qū)、商業(yè)街等高人流區(qū)位。
在線上，百果園的布局不僅包括百果園APP、百果園微信小程序、天貓及京東等主流電商平臺的旗艦店，并與美團、口碑、餓了么等第三方外賣平臺合作，提供即時外送服務，同時還借助抖音、微博等社交媒體，通過直播、短視頻形式積累線上流量，擴大消費者基礎。
憑借數(shù)字化打通的鏈路，百果園能夠保證渠道端千家門店的“復制不走樣”，以“上行下達”的靈活性實現(xiàn)全方位消費觸達的“渠道統(tǒng)治力”，既提升了拉新率與復購率，把控了市場的主動權，更讓百果園的品牌心智深入人心，釋放長期價值。
這也意味著，百果園本質(zhì)上是一家集水果生鮮采購、種植技術支持、采后保鮮、物流倉儲、標準分級、營銷拓展、品牌運營、門店零售、信息科技、金融資本、科研教育于一體的大型連鎖企業(yè)，這也是百果園收獲高價值的核心所在。
如今整個上下游供應鏈都在不斷被整合，水果市場也在朝著數(shù)字化、標準化、品牌化的趨勢發(fā)展，百果園憑借其前瞻性帶來的先發(fā)優(yōu)勢，已經(jīng)構筑了一定的競爭壁壘，在如今財報里體現(xiàn)出的良好經(jīng)營狀況下，未來的百果園值得更高的期許。
*本文圖片均來源于網(wǎng)絡
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