本文為《證券市場周刊》莊帥專欄約稿，刊發(fā)于3月2日
面對(duì)一眾新電商平臺(tái)遠(yuǎn)超行業(yè)的增速，阿里顯然等不起了。
銀泰和大潤發(fā)也要被阿里賣了？雖然該消息沒有得到阿里方面的正面回應(yīng)，但并非空穴來風(fēng)。阿里CEO吳泳銘公開表明阿里未來的“三大核心業(yè)務(wù)”：互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)業(yè)務(wù)、AI驅(qū)動(dòng)的科技業(yè)務(wù)和全球化的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)；
阿里集團(tuán)主席蔡崇信在阿里2024財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)回答“出售非核心資產(chǎn)”的問題時(shí)表示，
“目前阿里的資產(chǎn)負(fù)債表上依然有一些傳統(tǒng)的實(shí)體零售業(yè)務(wù)，它們不是核心的聚焦業(yè)務(wù)，阿里退出也是合理的，但考慮到當(dāng)前的市場情況，退出可能需要時(shí)間去實(shí)現(xiàn)。” 由此來看，阿里出售幾個(gè)實(shí)體零售業(yè)務(wù)應(yīng)該只是時(shí)間問題。
阿里進(jìn)入收縮階段
輕裝上陣有助于重回增長軌道
回顧阿里發(fā)展歷程，可以分為三個(gè)階段：馬云的收獲時(shí)期、張勇的收購時(shí)期和蔡崇信的收縮時(shí)期。從B2B平臺(tái)的收費(fèi)會(huì)員，到創(chuàng)辦淘寶天貓并成為電商行業(yè)老大實(shí)現(xiàn)盈利，馬云時(shí)期可謂收獲滿滿。張勇接棒馬云前后，為了應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)流量紅利結(jié)束的壓力和提高阿里的護(hù)城河，尋求電商以外的新增長，阿里開啟了千億元規(guī)模的收購時(shí)期，將微博、優(yōu)酷、蝦米音樂、萬網(wǎng)、高德地圖、餓了么、銀泰、大潤發(fā)等幾十個(gè)大大小小的企業(yè)收入囊中。2014年，阿里巴巴斥資53億港元入股銀泰成為第二大股東，此后在2017年阿里巴巴宣布聯(lián)合銀泰百貨董事長沈國軍全資公司以198億港元啟動(dòng)銀泰私有化，并成為了銀泰的控股股東。2021年5月31日，阿里巴巴集團(tuán)宣布以400億元收購中國最大的連鎖超市大潤發(fā)。從阿里發(fā)布的2024財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，包括高鑫零售、盒馬、銀泰等業(yè)務(wù)的“所有其他”實(shí)現(xiàn)營收470.23億人民幣，同比下滑7%；凈虧損為31.72億元，同比擴(kuò)大87%。財(cái)報(bào)對(duì)此解釋稱，主要系供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)規(guī)?？s小，以及客單價(jià)減少導(dǎo)致了高鑫零售收入下滑。至于整個(gè)實(shí)體零售行業(yè)，從中國百貨商業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2023年三季度“大型零售企業(yè)發(fā)展指數(shù)”顯示，大型百貨零售企業(yè)營業(yè)收入指數(shù)為1242點(diǎn)，環(huán)比下降0.5%，同比下降4.5%，且較第二季度環(huán)比也有所下降。實(shí)體零售持續(xù)下滑，核心原因還是電商行業(yè)進(jìn)入了多平臺(tái)多模式的新增長期，拼多多、微信視頻號(hào)電商、抖音/快手電商、小紅書電商和百度電商一眾新電商平臺(tái)依托社交工具、種草社區(qū)、短視頻和直播的內(nèi)容平臺(tái)以及AI技術(shù)快速發(fā)展。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，拼多多2023年前三季度總收入為1588億元，相較上一年同期的907億元增長75%；京東和阿里雖然在2023年前三季度的總營收遠(yuǎn)超拼多多，分別為7786億元和6671億元，但同比增速僅為3.7%和8.2%，拼多多可謂一騎絕塵。抖音電商和快手電商則在短短四年時(shí)間贏得高速增長，GMV規(guī)模突破萬億，據(jù)官方數(shù)據(jù)，2023年抖音平臺(tái)GMV增幅超過80%，商城GMV同比增長277%；快手電商2023年前三個(gè)季度的GMV則分別為2248億元、2655億元、2902億元，增速為28.4%、38.9%和30.4%，全年預(yù)計(jì)破萬億。審時(shí)度勢，蔡崇信接棒后不得不開啟收縮時(shí)期，惟有輕裝上陣，才能在激烈的新電商競爭中讓阿里重回增長的軌道。
放棄實(shí)體零售業(yè)務(wù)主要單元
利大于弊
從“1+6+N”到三大“戰(zhàn)略重點(diǎn)和業(yè)務(wù)策略”，面對(duì)電商行業(yè)和AI技術(shù)即將帶來的行業(yè)巨變，阿里反應(yīng)迅速，在短短一年時(shí)間內(nèi)，對(duì)多元化的業(yè)務(wù)要么放權(quán)，讓其自負(fù)盈虧并尋求新的融資或獨(dú)立上市，要么干脆關(guān)停并轉(zhuǎn)直接放棄。阿里之所以收購銀泰和大潤發(fā)這樣的實(shí)體零售，在當(dāng)時(shí)對(duì)于推動(dòng)品牌入駐天貓、零售業(yè)數(shù)字化和即時(shí)零售創(chuàng)新模式在實(shí)體零售的落地有著巨大的價(jià)值。這個(gè)價(jià)值目前來看，除了銀泰的服飾品牌在早期成就了天貓的快速發(fā)展之外，后面與更開放的美團(tuán)閃購 （美團(tuán)的即時(shí)零售平臺(tái)） 和騰訊智慧零售 （騰訊推動(dòng)實(shí)體零售數(shù)字化的部門） 比較起來，顯然沒體現(xiàn)出更大的價(jià)值，還成了連年虧損的包袱。在阿里實(shí)施放權(quán)讓它們自主決策和自負(fù)盈虧之后，銀泰和大潤發(fā)的表現(xiàn)仍不盡如人意，一方面有行業(yè)大趨勢的問題，另一方面則是這兩個(gè)組織已經(jīng)有阿里依賴癥，導(dǎo)致放權(quán)后自身的調(diào)整和創(chuàng)新仍然遲滯。放棄銀泰和大潤發(fā)，甚至所有阿里實(shí)體零售業(yè)務(wù)單元，利大于弊：一是減虧。
兩三年內(nèi)想讓銀泰和大潤發(fā)重回盈利軌道恐怕難度很大，但出售它們卻可以馬上減少虧損。 二是減負(fù)。
出售它們就不會(huì)持續(xù)出現(xiàn)閉店、裁員和組織管理壓力，極大減少阿里管理層的經(jīng)營負(fù)擔(dān)。 三是聚焦平臺(tái)和更開放。
在減虧和減負(fù)的基礎(chǔ)上，阿里將重心放在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、AI驅(qū)動(dòng)的科技業(yè)務(wù)和全球化的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)的三大“戰(zhàn)略重點(diǎn)和業(yè)務(wù)策略”上，繼續(xù)聚焦平臺(tái)定位，在即時(shí)零售平臺(tái)、直播電商平臺(tái)和跨境電商平臺(tái)上也能夠更開放，即時(shí)零售平臺(tái)可以全面與線下所有實(shí)體零售進(jìn)行深度合作。
誰來買銀泰和大潤發(fā)？
首先，它們大概率會(huì)被拆開出售，區(qū)域的零售巨頭或急需轉(zhuǎn)型的地產(chǎn)商有可能選擇收購盈利能力強(qiáng)的區(qū)域門店。其次，外資零售巨頭們或會(huì)考慮購買部分位置較好的門店用于改造成倉儲(chǔ)會(huì)員店等新業(yè)態(tài)門店繼續(xù)經(jīng)營。最后，長期虧損的門店大概率會(huì)被直接關(guān)閉。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年1月至今，至少有13家大潤發(fā)閉店或宣布閉店，涉及湖南、江蘇、湖北、四川等多個(gè)省份。
當(dāng)然，最主要的是，面對(duì)一眾新電商平臺(tái)遠(yuǎn)超行業(yè)的增速，阿里顯然等不起了。銀泰和大潤發(fā)能賣多少錢和怎么賣都變得不重要，重要的是什么時(shí)候能賣。
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