國產(chǎn)汽水第一股不香，冰峰汽水為何還要上市？

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吃一份炸雞、來一瓶肥宅水，這是大部分"吃雞者"的生活寫照；吃一份炸雞、來一瓶冰峰汽水，這是西安"吃雞者"的生活寫照。

一家土生土長的老牌汽水品牌即將走出西安沖刺A股了。根據(jù)陜西證監(jiān)局發(fā)布信息顯示，西安冰峰飲料股份有限公司（下稱"冰峰汽水"）已與華創(chuàng)證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，擬在深交所中小板上市，預(yù)計(jì)2021年5月31日前遞交申請(qǐng)材料。

然而，上市鋪墊了近四年之久的冰峰本次能否如愿？此外，已有"85歲"高齡北冰洋也欲借殼大豪科技奔赴資本市場(chǎng)。但在當(dāng)今茶飲市場(chǎng)中，新式茶飲才是資本市場(chǎng)"頭牌"，老牌汽水們真的吃香嗎？

此外，在國潮風(fēng)涌起之際，是否也能讓大家回憶起老牌汽水呢？它們又是否會(huì)崛起呢？

冰峰汽水沖刺"國產(chǎn)汽水第一股"

實(shí)際上，冰峰汽水不單搭配炸雞，它已經(jīng)是西安人民的一日三餐必不可少的一部分。大家吃著肉夾饃、泡饃、涼皮、潑油面等，再來上一瓶冰峰汽水，這種現(xiàn)象也形成了當(dāng)?shù)鬲?dú)特的陜西風(fēng)味。

可見冰峰汽水就是西安人民的"情懷水"，而這杯"情懷水"成立于1953年，至今已有68年歷史，是國內(nèi)老牌汽水之一。另外還有廣州的健力寶、北京的北冰洋、四川的峨眉山等等。

然而，這些老牌汽水似乎并不受資本市場(chǎng)青睞。大家雖然擁有多年歷史，且憑借"情懷牌"這塊殺手锏俘獲了眾多粉絲，但是長久站上資本舞臺(tái)的卻少有。除開健力寶曾上市后到退市再到近期北冰洋欲借殼上市，至今國產(chǎn)汽水第一股的位置還空缺著。

那么，冰峰汽水能否奪得國產(chǎn)汽水第一股桂冠呢？其實(shí)，冰峰汽水的上市計(jì)劃早已展開，在2017年的時(shí)候冰峰就在籌備上市計(jì)劃，并打算通過上市所募集的資金來完成企業(yè)擴(kuò)張的需求，實(shí)現(xiàn)"立足陜西、進(jìn)軍全國、放眼世界"的戰(zhàn)略目標(biāo)。

近四年了，本次上市計(jì)劃的披露似乎預(yù)告著冰峰上市心愿終于要實(shí)現(xiàn)了。而冰峰若成功上市，也很有可能破西安地域的"小圈"，走向全國甚至全球。然而，當(dāng)今資本市場(chǎng)似乎更加青睞新式茶飲市場(chǎng)，國產(chǎn)汽水第一股真的吃香嗎？

國產(chǎn)汽水第一股"不香"？

如今茶飲賽道早已物是人非，市場(chǎng)發(fā)生了巨變，以現(xiàn)調(diào)制的網(wǎng)紅奶茶的新式茶飲賽道正如火如荼，而老牌汽水品牌們想靠"情懷牌"繼續(xù)吸引資本市場(chǎng)顯然不夠了。

目前而言，老牌汽水三大品牌健力寶、冰冰洋與冰峰都傳出了上市的消息，可見國產(chǎn)汽水第一股爭奪戰(zhàn)已然上演。但是"國產(chǎn)汽水第一股"與"新式茶飲第一股"對(duì)比，前者已經(jīng)黯然失色。

先從市場(chǎng)規(guī)模對(duì)比，新式茶飲市場(chǎng)規(guī)模破1000億元且未來發(fā)展?jié)摿σ琅f巨大，而碳酸飲料市場(chǎng)規(guī)模雖大但下跌態(tài)勢(shì)明顯。

根據(jù)《2020年新式茶飲白皮書》數(shù)據(jù)顯示，2020年中國茶飲市場(chǎng)的總規(guī)模為4420億元，其中新式茶飲市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)到2020 年底突破 1000 億元。另據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2019年中國碳酸飲料市場(chǎng)規(guī)模為849.6億元，2014-2019年CAGR僅約2%，行業(yè)發(fā)展逼近天花板。

再從融資數(shù)目對(duì)比，新式茶飲行業(yè)內(nèi)品牌融資事件不斷，碳酸飲料行業(yè)內(nèi)品牌融資事件幾乎沒有。 據(jù)觀測(cè)，新式茶飲賽道近期頻繁傳出奈雪的茶、蜜雪冰城以及喜茶等獲得多輪投資；而碳酸飲料行業(yè)內(nèi)，除開元?dú)馍秩ツ?月被傳獲得的新一輪融資，其他頭部可口、百事以及老牌汽水品牌都暫未有融資事件爆出。

由此可見，新式茶飲賽道是當(dāng)今資本市場(chǎng)的"頭牌"，但是國產(chǎn)汽水也有"得力干將"，例如元?dú)馍?，憑借"0糖0脂"的概念爆火于消費(fèi)者與資本市場(chǎng)中，但它卻不屬于老牌汽水品類。

所以，可以知道的是國產(chǎn)汽水第一股或在資本市場(chǎng)或不吃香。但是，大家也不能忽視碳酸飲料依舊有百億級(jí)的市場(chǎng)規(guī)模，畢竟肥宅汽水依舊是當(dāng)代懶人癌患者的"續(xù)命水"。

然而，老字號(hào)汽水品牌們的"情懷水"可以成為資本市場(chǎng)的"續(xù)命水"嗎？本次主角冰峰汽水沖刺A股又有幾道難題待解呢？

上市還有四道難題待解

在筆者看來，冰峰汽水上市就好比北冰洋要借殼才能上市一般，兩者在上市前存在的問題有許多。況且大家上市壁壘也較高，冰峰汽水上市后值不值得資本市場(chǎng)青睞也存疑。

第一，冰峰汽水難過的第一道難關(guān)是產(chǎn)品線、銷售渠道單一。 據(jù)觀測(cè)，冰峰汽水主營產(chǎn)品為"冰峰"牌的橙味飲料、酸梅湯以及純凈水。而從銷售渠道來看，冰峰汽水目前銷方式包括經(jīng)銷和直銷兩種，但其依舊以經(jīng)銷方式為主渠道，直銷占比很小。

但是普遍來講，經(jīng)銷模式下給經(jīng)銷商的報(bào)價(jià)是較低的，也是會(huì)影響公司營收的。所以冰峰汽水營收增速開始放緩。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年——2019年，冰峰汽水營收增速分別為12.75%、6.71%；2018年與2019年?duì)I業(yè)利潤增速分別為17.49%、2.66%。

另外，產(chǎn)品線單一也決定了冰峰汽水營收高度依賴于汽水產(chǎn)品，導(dǎo)致公司未來產(chǎn)品覆蓋率與全國戰(zhàn)略難以維系。

第二，冰峰汽水第二道難關(guān)是難出"西安"門，雖然冰峰汽水有著"西安鰲頭"之稱，但其想要遨動(dòng)全國市場(chǎng)還為時(shí)尚早。 目前而言，冰峰汽水在西安市場(chǎng)占有率高達(dá)80%以上，而在其他省市占有率卻不高。

另外，從冰峰上市的動(dòng)機(jī)就可看出，它缺錢想要靠融資完成全國擴(kuò)張計(jì)劃。但是對(duì)于打"情懷牌"的老牌汽水品牌們而言，最難抉擇的就是放棄"情懷牌"，因?yàn)橐坏┓艞?，本土市?chǎng)或被可口、百事雙巨頭霸占，大家獨(dú)特的競爭優(yōu)勢(shì)就將消失了。此外，一般而言區(qū)域性品牌也難走出自己的本土市場(chǎng)，就像冰峰汽水它代表了西安口味這個(gè)區(qū)域小圈，是很難突破中國口味大圈的。

不可忽視的是，冰峰汽水雖然還走不出西安，但造血能力強(qiáng)，凈利率甚至高于"亞洲首富"農(nóng)夫山泉。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年，冰峰飲料營收為3.02億元；凈利潤為8144.80萬元；凈利潤率則達(dá)到26.98%，反觀農(nóng)夫山泉2019年凈利潤率僅為20.6%。

第三，碳酸飲品已經(jīng)被貼上了"不健康"標(biāo)簽，而在消費(fèi)者健康意識(shí)的崛起下，冰峰汽水歸屬于碳酸飲料下，未來發(fā)展也坎坷。 艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，近幾年碳酸飲料行業(yè)規(guī)模以呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢(shì)，2017年收入下滑5.1%，2018年收入下滑13.1%，直至2019年才開始中增長。

（數(shù)據(jù)來源：Euromonitor前瞻產(chǎn)業(yè)研究院）

此外，冰峰汽水還被貼上"價(jià)貴、量少"標(biāo)簽，有不少消費(fèi)者吐槽其汽水喝一瓶不夠，兩瓶又多，且單價(jià)一瓶在5元對(duì)比可樂"量多價(jià)廉"的屬性，冰峰汽水并沒有太大的競爭優(yōu)勢(shì)。

第四，如何在紅海競爭中突圍并保持差異化是冰峰汽水最后一道難關(guān)。 目前而言，國內(nèi)碳酸飲料賽道的競爭早已是紅海一片，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，與此同時(shí)，市場(chǎng)上兩極分化現(xiàn)象也明顯，以占領(lǐng)全國市場(chǎng)的可口、百事以及芬達(dá)等品牌為一方，老牌汽水霸占各自本土市場(chǎng)為另一方。

再據(jù)觀察，市面上碳酸飲品其實(shí)口感、產(chǎn)品品類大多相同，無非是橘子汽水與碳酸汽水兩款為主。所以可見碳酸飲料的進(jìn)入門檻低，且復(fù)制性較強(qiáng)。為此，冰峰汽水如何在全國市場(chǎng)上保持差異化與競爭力也是一個(gè)很大的問題。

綜合來看，冰峰汽水雖然是西安的鰲頭，但是這個(gè)老牌汽水仍舊有許多難關(guān)需要邁過去。但是，它的盈利能力可觀，并在國潮涌起的年代下，冰峰汽水或也有沖向全國市場(chǎng)的時(shí)機(jī)。然而，老牌汽水們真的會(huì)崛起嗎？

借助"國潮"東風(fēng)，老牌汽水就能崛起？

在國潮涌起的年代下，老字號(hào)餐飲品牌不斷出圈且涌起了上市熱潮，申請(qǐng)上市的包括張小泉、德州扒雞、五芳齋等。這透露出在新消費(fèi)時(shí)代下，Z世代開始拾起老一輩的歲月回憶。然而，老牌汽水們能借助這陣"東風(fēng)"崛起嗎？

根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，2019年碳酸飲料市場(chǎng)持續(xù)推陳出新，產(chǎn)量持續(xù)上升，甚至超過了2014年產(chǎn)量水平。由此可見，碳酸飲料一改之前的頹勢(shì)需要的是創(chuàng)新。

而老牌汽水更是需要?jiǎng)?chuàng)新才有崛起的可能。但目前而言，老牌汽水們創(chuàng)新思維還欠缺 ，就拿本次主角冰峰汽水為例，其產(chǎn)品單一，曾推出過罐裝飲品因銷量口碑不佳迅速大批撤出，表現(xiàn)出冰峰汽水在創(chuàng)新道路下走的較為猶豫；另外，其在線上渠道布局也較淺，這也同樣表現(xiàn)冰峰汽水互聯(lián)網(wǎng)思維跟進(jìn)也不足。

但另一方面，老牌汽水也不是沒有積極求新的例子。例如北冰洋在2020年就發(fā)布了13款新品，還推出了"國潮X養(yǎng)生"的概念，可見北冰洋正積極貼合年輕人消費(fèi)市場(chǎng)。

此外，在碳酸飲料市場(chǎng)中，最值得老牌汽水學(xué)習(xí)的榜樣是元?dú)馍?/strong> ，這個(gè)推出"0糖0脂"健康概念收割消費(fèi)者市場(chǎng)的品牌。與此同時(shí)，這家公司的互聯(lián)網(wǎng)思維也是值得老牌汽水學(xué)習(xí)的，其渠道上布局以便利店以及電商為主，但往往這類渠道又是年輕人青睞的消費(fèi)場(chǎng)所；再加上日系品牌與綜藝節(jié)目營銷，元?dú)馍忠簿透淤N近了年輕人市場(chǎng)。