在國內能源結構大調整的背景下，能源產(chǎn)業(yè)迅速掀起了以綠色能源為代表的新一輪能源革命，而作為新興能源代表之一的光伏行業(yè)，也借此機會一掃從前的陰霾，再次迎來了市場的熱捧。
如火如荼的行業(yè)發(fā)展形勢，也讓國內光伏市場的競爭格局呈現(xiàn)出新的變化。比如，受光伏行業(yè)高景氣刺激影響，國內光伏行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)爆發(fā)，這又使市場出現(xiàn)了供需過剩的矛盾，進而導致光伏行業(yè)的毛利率迅速下滑。在這種背景下，行業(yè)內的龍頭企業(yè)為加深自身護城河，紛紛展開聯(lián)合生產(chǎn)，向垂直一體化方向發(fā)展。
光伏產(chǎn)業(yè)撥云見日
幾經(jīng)波折后，國內光伏產(chǎn)業(yè)終于在2020年，迎來了再次爆發(fā)。
事實上，早在2011年，國內光伏行業(yè)就因為產(chǎn)能增長過快，而導致國內市場供需失衡，行業(yè)也因此進入劇烈的調整期。經(jīng)過兩年多調整后，2013年光伏市場的供需矛盾才逐漸得到緩和，再加上國內的政策支持，由行業(yè)周期性而帶來的負面影響才逐漸消散，光伏行業(yè)也終于在此時撥云見日，行業(yè)前景日漸明朗起來。
據(jù)國泰君安證券研究報告，2020年國內光伏市場競價補貼的總裝機容量達到了25.97GW，遠超市場預計的20GW，而作為業(yè)內龍頭的隆基股份、通威股份等多家上市光伏企業(yè)，也因此股價大漲，其在行業(yè)的熱度也開始持續(xù)攀升。
而在國內光伏市場蓬勃發(fā)展的背后，則與多方面的因素分不開。首先，在政策方面，2019年《戶用光伏項目信息》、《交通強國建設綱要》等相關文件的相繼發(fā)布，使國內光伏產(chǎn)業(yè)在競爭機制和補貼制度上更為完善，這為行業(yè)的良性發(fā)展奠定了基礎。
其次，在持續(xù)的技術迭代升級之下，光伏行業(yè)成本大幅下降，也進一步推動了行業(yè)的向前發(fā)展。隨著國內光伏產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)設備的國產(chǎn)化提速，產(chǎn)業(yè)整體的投資成本開始大幅下降。在硅片環(huán)節(jié)，2019年國內拉棒、鑄錠環(huán)節(jié)投資成本，分別達到6.1萬元/噸、2.6萬元/噸，和2018年相比下降6.15%、7.14%，電池環(huán)節(jié)PERC電池產(chǎn)線投資成本，也降至30.3萬元/MW，同比下降達到27%。
在這兩方面因素的影響下，國內光伏產(chǎn)業(yè)迎來了新一輪的高景氣增長。據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)顯示，2019年光伏行業(yè)產(chǎn)值達到了11052億元，預計到2025年這一數(shù)據(jù)將達到20684億元，未來前景依舊值得期待。
行業(yè)掀起垂直一體化新浪潮
在國內光伏產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的同時，市場的競爭格局也在發(fā)生變化。比如，自2019年開始，國內光伏產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)聯(lián)合的現(xiàn)象就已經(jīng)出現(xiàn)，作為行業(yè)龍頭的晶科能源、晶澳科技和隆基股份，在硅片、電池、組件這三個環(huán)節(jié)，進行了一系列的垂直一體化整合，同時業(yè)內的天合光能、拓日新能、天龍光電等企業(yè)也進行了聯(lián)合。
這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，主要有兩方面原因。一方面，補貼退坡、行業(yè)單位投資額下降讓各家企業(yè)面臨的壓力與日俱增，企業(yè)聯(lián)合擴大自身優(yōu)勢也在情理之中。近年來隨著國內光伏行業(yè)的逐步崛起，隨之而來的是光伏行業(yè)，原有的政策補貼力度開始逐年下降。
據(jù)全國能源信息平臺統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國內三類資源區(qū)光伏標桿上網(wǎng)電價，在2012年至今已經(jīng)降價超過60%，分布式光伏發(fā)電項目補貼也下調了4次，這對光伏行業(yè)毛利率產(chǎn)生了極大的影響。這種情況下，隆基股份等龍頭企業(yè)，自然想要通過實施垂直一體化模式，來降低成本，從而最大限度保證自己的成本優(yōu)勢。
另一方面，光伏行業(yè)前景逐漸明朗，使行業(yè)周期性變化風險降低，這也為企業(yè)實施垂直一體化模式提供了可能。隨著光伏產(chǎn)業(yè)中長期需求趨向穩(wěn)定，其對行業(yè)盈利的周期性影響也在大幅降低，使行業(yè)垂直一體化發(fā)展開始加速。
而在行業(yè)一體化模式推進后，光伏市場中龍頭企業(yè)的優(yōu)勢愈加明顯。比如在今年疫情期間，國內光伏產(chǎn)業(yè)的頭部企業(yè)，就憑借一體化模式的成本和渠道優(yōu)勢獲得了大量訂單，而行業(yè)的一些中小型企業(yè)獲得的訂單量卻大幅下滑，部分企業(yè)甚至被迫停產(chǎn)。
由此可見，龍頭企業(yè)實施的這種模式，對其進一步鞏固優(yōu)勢地位大有裨益，而這又進一步強化了龍頭企業(yè)垂直一體化的進程，使垂直一體化模式日益成為行業(yè)發(fā)展的全新趨勢。
背后風險猶存
不過，從市場整體來看，垂直一體化模式仍存在不少缺陷。首先，一體化模式在面臨行業(yè)技術、市場變化時，會給企業(yè)帶來更高的風險。
比如，光伏產(chǎn)業(yè)電池環(huán)節(jié)新一代HJT技術，已經(jīng)呈現(xiàn)出替代PERC技術的潛力，這意味著一體化企業(yè)在投資設備改造或放棄的項目中，需要付出更高的成本。
此外，項目回收周期變長的風險，也是一體化企業(yè)在市場變化中需要面對的突出難題。隨著光伏產(chǎn)業(yè)成本曲線趨于平緩，中游環(huán)節(jié)項目回收周期也在變長，而這種趨勢在一體化模式中體現(xiàn)得更為明顯，使得中游企業(yè)在資金回收等方面，面臨更高的流動性風險。
其次，各家企業(yè)在生產(chǎn)效率方面的差異性，也是擺在一體化企業(yè)面前的重大阻礙。比如實施垂直一體化的隆基股份等企業(yè)，其在結構、技術、管理方面就存在很大差距。這種情況下，如何在垂直一體化體系中，發(fā)揮各家企業(yè)優(yōu)勢以提高產(chǎn)能效率，就非常值得深思。
另外，各家企業(yè)在設備、營銷渠道等方面都有自身的獨特性，因此企業(yè)在聯(lián)合初期必然會因為產(chǎn)線分配問題，而影響到企業(yè)的生產(chǎn)效率。如果這個問題一直不能得到有效解決或平衡，一體化模式的低成本優(yōu)勢不僅難以體現(xiàn)，甚至還會造成高成本投入、低產(chǎn)出的問題。由此可見，光伏企業(yè)實施的垂直一體化模式，在實際應用中還面臨著諸多難題。
如何揚長避短？
受這些問題的影響，垂直一體化模式也在光伏市場受到了一些質疑。那么，垂直一體化是合理的嗎?
要回答這個問題，仍需結合多方面情況分析。從市場方面來看，光伏企業(yè)實施垂直一體化模式，主要在于提升自身的競爭力，因此如何發(fā)揮一體化模式的優(yōu)勢，才是光伏企業(yè)需要認真思考的問題。而在一體化模式中，企業(yè)通過生產(chǎn)、供應等環(huán)節(jié)的結合，擁有了更強的成本掌控能力，其在成本方面的優(yōu)勢，也能為它在市場中爭取更多主動權。
比如在產(chǎn)業(yè)鏈資源和營銷渠道方面，該類企業(yè)就可以借助其已經(jīng)掌控的資源，在市場中取得更高的議價權，進而降低原料采購成本或提升產(chǎn)品價格，緩解行業(yè)毛利率下降的壓力。隨著這種優(yōu)勢進一步凸顯，該模式內企業(yè)既有的優(yōu)勢也會得到鞏固。
而對于這種模式存在的生產(chǎn)管理效率問題，則需要各家企業(yè)做好生產(chǎn)規(guī)劃，充分利用產(chǎn)線設備，在控制成本的同時提升生產(chǎn)效率，才能凸顯一體化模式的成本優(yōu)勢。目前仍處于發(fā)展初期的HJT技術，雖然由于成本問題還難以普及，但其具有的高效率優(yōu)勢及巨大的發(fā)展?jié)摿?，仍需要一體化模式企業(yè)提前做好應對。
從目前光伏市場趨向穩(wěn)定的情況來看，一體化模式對企業(yè)帶來的利遠大于弊。但長期來看，垂直一體化模式存在的技術迭代等風險，仍會給企業(yè)帶來更多的不確定性。
因此，從長遠來看，一體化模式帶來的產(chǎn)業(yè)鏈、成本優(yōu)勢，并不能持久提升光伏企業(yè)在市場的核心競爭力，光伏企業(yè)要想持續(xù)健康發(fā)展，還需要在技術、市場等多方面取得突破，才能真正在市場中掌握更多主動權。
文/劉曠公眾號，ID：liukuang110
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