域名預(yù)訂/競(jìng)價(jià)，好“米”不錯(cuò)過

進(jìn)入智能家居時(shí)代，它給用戶生活帶來的方便肉眼可見，無論是窗簾、沙發(fā)、浴缸等等家居，都與“智能”掛上了鉤。

2月份，小米集團(tuán)副總裁盧偉冰于個(gè)人微博上透露：“今年將重點(diǎn)發(fā)力全屋智能領(lǐng)域。”家電成為小米IoT業(yè)務(wù)擴(kuò)展的重要方向后，作為小米智能家居戰(zhàn)略下的先鋒生態(tài)鏈企業(yè)，云米科技或許會(huì)成為其中主要受益者之一。

但從今年資本市場(chǎng)來看，云米科技的表現(xiàn)似乎不盡如人意。上市時(shí)發(fā)行價(jià)為9美元，截至發(fā)稿時(shí)間，云米科技股價(jià)為5.07美元，比今年3月份高峰值股價(jià)13.5美元跌去六成。

北京時(shí)間8月25日，云米科技發(fā)布2021年第二季度業(yè)績(jī)報(bào)告，本季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何？

“去小米化”道阻且長(zhǎng)，凈收入同比“降速”

二季度，云米科技凈收入為16.589億元，同比下滑1.5個(gè)百分點(diǎn)，未達(dá)到公司預(yù)期目標(biāo)。

家庭用戶的使用情況，是云米這座大廈最底層的根基。截至二季度，云米科技累計(jì)家庭用戶數(shù)量為590萬。從近幾個(gè)季度新增家庭用戶數(shù)量來看，環(huán)比處于下滑形勢(shì)。

家庭用戶數(shù)量增長(zhǎng)放緩，或許我們可以看看其銷售產(chǎn)品情況。據(jù)美股研究社獲悉，云米科技的銷售主要分為線上與線下銷售。

線上銷售而言，云米科技主要依賴有品、京東、天貓和蘇寧等第三方電商平臺(tái)進(jìn)行產(chǎn)品銷售。其中與小米的關(guān)系最為密切。

“今天的互聯(lián)網(wǎng)公司更像竹子，只要時(shí)間對(duì)，一夜春雨就能長(zhǎng)起來。”小米公司聯(lián)合創(chuàng)始人劉德提出著名“竹林效應(yīng)”理論，主要代指小米與生態(tài)鏈之間的關(guān)系。

云米科技依托小米渠道、供應(yīng)鏈等方面支持，在過去幾年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)一定增長(zhǎng)。當(dāng)然，這“頗豐”的業(yè)績(jī)中有不少來自于小米。2018至2020年，來自小米銷售的凈收入分別占據(jù)云米科技總收入的51.2%、45.4%和49.6%。

對(duì)小米的過度“依賴”對(duì)云米科技來說并非好事。為此，云米科技開始了“去小米化”之路，逐步縮減自有品牌在小米渠道的比例，但從各方面數(shù)據(jù)來看，云米科技都略顯“疲憊”。

近幾個(gè)季度情況來看，凈收入忽高忽低，難以控制實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，這是去小米化的“后遺癥”之一。此外，毛利率也體現(xiàn)了云米科技的不穩(wěn)定性。

云米科技二季度毛利率為21.2%，同比雖然增長(zhǎng)48.25%，但距2019年四季度 28%的毛利率仍有較大差距。云米科技毛利率較高的消費(fèi)品占比過低，這也關(guān)乎于云米科技的輕資產(chǎn)生產(chǎn)模式。

與許多小米生態(tài)鏈中的企業(yè)一樣，云米科技主要負(fù)責(zé)產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)、工業(yè)設(shè)計(jì)和外包生產(chǎn)環(huán)節(jié)。通常，云米科技會(huì)將大部分產(chǎn)品生產(chǎn)外包給代工廠；小米方則主要負(fù)責(zé)銷售部分，通過線上小米有品和小米商城等平臺(tái)進(jìn)行銷售，云米的收入主要來源于BOM產(chǎn)生的收入及小米售后50%的毛利潤(rùn)分成。

走出小米“舒適圈”過程中，云米科技的毛利潤(rùn)下降，達(dá)不到往昔“峰值”，進(jìn)而影響到毛利率也不足為奇了。

線下渠道而言，努力拓展門店數(shù)量也是云米科技“去小米化”的另一項(xiàng)重要舉措。

云米科技自詡線下布局有2000+場(chǎng)景式體驗(yàn)店，同時(shí)官宣登陸全球最大電梯媒體分眾傳媒，在全國(guó)TOP100個(gè)城市進(jìn)行飽和攻擊。但據(jù)釘科技消息，在奧維云網(wǎng)線下市場(chǎng)top20品牌中，并沒有出現(xiàn)云米冰箱的身影。

小米是生態(tài)鏈企業(yè)的重要“戰(zhàn)友”，但同時(shí)也是它們的競(jìng)爭(zhēng)“敵手”，在產(chǎn)品“重合”的情況下也會(huì)給生態(tài)鏈企業(yè)帶來壓力。

研發(fā)費(fèi)用不及營(yíng)銷，產(chǎn)品軟實(shí)力壁壘不高

二季度，云米科技的凈利潤(rùn)為5950萬元，同比增長(zhǎng)44.9%。從收入情況來看，二季度的凈收入比上季度有所增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)不升反而下降。

云米科技增收不增利，這與其開支情況具有很大關(guān)聯(lián)。數(shù)據(jù)顯示，云米科技二季度整體運(yùn)營(yíng)開支為3.097億元，與上年同期的2.394 億元相比增長(zhǎng) 29.4%。

在三項(xiàng)費(fèi)用開支中，一般及行政開支同比增速最快，達(dá)2880萬元，這或許與云米科技人力資源管理方面相關(guān)。其次，銷售和營(yíng)銷開支增速也不低，二季度云米科技請(qǐng)了明星鄧倫作為代言人，因此營(yíng)銷費(fèi)用達(dá)到了2.148億元，同比增長(zhǎng)32.5%。

營(yíng)銷費(fèi)用增長(zhǎng)，背后也透露著智能家居行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化。

根據(jù) Statista 的數(shù)據(jù)，2025 年中國(guó)智能家居市場(chǎng)規(guī)模有望翻倍達(dá)到8182.8 億元，預(yù)計(jì)2017-2025 年的復(fù)合增長(zhǎng)率為 15.8%。且據(jù)興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融數(shù)據(jù)，目前我國(guó)智能家電產(chǎn)品的滲透率較低，不到10%。

廣闊的前景與巨大的市場(chǎng)吸引了不少玩家，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、房地產(chǎn)和家裝企業(yè)等產(chǎn)業(yè)鏈參與者都積極入場(chǎng)布局。萬達(dá)牽手TCL，在互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用及服務(wù)平臺(tái)、IMAX 影院、智能家居系統(tǒng)等業(yè)務(wù)開展合作；萬科杭州與阿里云IoT簽署合作協(xié)議，共同構(gòu)建智慧新生態(tài)。

不過，高門檻、高成本讓這個(gè)行業(yè)成為了“小眾的貴族”。激烈的競(jìng)爭(zhēng)提升了獲客的成本，云米科技營(yíng)銷費(fèi)用日益升高。但從目前云米的費(fèi)用支出比例來看，這樣的做法顯然不利于品牌的成長(zhǎng)。

云米科技二季度研發(fā)費(fèi)用為6620萬元，僅為三分之一的營(yíng)銷費(fèi)用。云米科技有60多種產(chǎn)品，平均分?jǐn)傁聛淼脑挘總€(gè)產(chǎn)品的研發(fā)費(fèi)用并不高，如此產(chǎn)品質(zhì)量便得不到提升，也不利于提升品牌的口碑。

智能家居是吞金獸，主要體現(xiàn)在研發(fā)技術(shù)方面。云米科技自詡“跑在智能家居行業(yè)前端”，不該只是用“宣傳”來體現(xiàn)高科技，品牌包裝足夠成功，但技術(shù)實(shí)力具有短板，也無法撐起云米的未來。

黑貓投訴上，有關(guān)云米科技的投訴量達(dá)到558條，其中不乏對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量與售后服務(wù)的吐槽。據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》消息，有消費(fèi)者表示“云米冰箱品控不行”、“再也不會(huì)購(gòu)買云米的任何產(chǎn)品”。

對(duì)于品牌產(chǎn)品來說，營(yíng)銷不是根本，提升研發(fā)技術(shù)，保證產(chǎn)品質(zhì)量才是真正需要思考的問題。

“海外”星辰大海，云米的進(jìn)擊之路順利嗎？

在提及的凈收入和凈利潤(rùn)中，云米科技有部分銷售額來自海外市場(chǎng)。

從去年四季度開始，云米科技的清掃機(jī)器人便布局中歐、東南亞、韓國(guó)、澳大利亞等地區(qū)，今年又?jǐn)U展到北歐和更多的亞洲國(guó)家。今年一季度后，云米科技迅速作出動(dòng)作，在亞馬遜上注冊(cè)商店，并在亞馬遜上設(shè)立專柜銷售，此外，還會(huì)與一些KA線下商店合作。

出海的腳步不止于此，云米科技今年計(jì)劃向北美市場(chǎng)擴(kuò)展，并將重點(diǎn)放在掃地機(jī)器人業(yè)務(wù)上。二季度，云米科技開始在印度、沙特阿拉伯、泰國(guó)和北歐國(guó)家銷售設(shè)備；8月份在美國(guó)亞馬遜正式推出產(chǎn)品，意味著真正踏入北美市場(chǎng)。

海外是個(gè)巨大市場(chǎng)，但在這廣闊的“星辰大海”中，云米科技能順利完成擴(kuò)張嗎？

據(jù)云米科技二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議，云米科技投資者關(guān)系總監(jiān)在提及進(jìn)軍美國(guó)市場(chǎng)中，將采取一些諸如KOL推薦的營(yíng)銷公關(guān)活動(dòng)。

二季度云米在國(guó)內(nèi)請(qǐng)了明星代言人致使?fàn)I銷費(fèi)用升高，從其未來發(fā)展戰(zhàn)略來看，短期之內(nèi)營(yíng)銷費(fèi)用不會(huì)降低，營(yíng)收利潤(rùn)也必然會(huì)因此承壓。

云米科技雖然擁有多款產(chǎn)品，但并沒有突出的王牌產(chǎn)品。其推出的掃地機(jī)器人并非一家獨(dú)有，家電巨頭之一的海爾和美的都擁有掃地機(jī)器人，后者產(chǎn)品還搭載全新5代激光導(dǎo)航系統(tǒng)。云米科技技術(shù)優(yōu)勢(shì)如果不夠打，在海外市場(chǎng)不一定能夠獲得好看的業(yè)績(jī)。

此外，云米科技出海，勢(shì)必會(huì)面臨競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。家電三巨頭海爾、美的和格力在海外均有各自產(chǎn)品銷售，并且已經(jīng)形成一定格局。入局較晚的云米想要從中分羹或許比較困難。

海爾智家的國(guó)際化業(yè)務(wù)主要在海外基地，其海外營(yíng)收占比已經(jīng)穩(wěn)定在四成以上。海爾2020年財(cái)報(bào)顯示，其海外市場(chǎng)收入為1006.22億元。根據(jù)Euromonitor的數(shù)據(jù)，海爾智家已連續(xù)12年穩(wěn)居世界大家電市場(chǎng)份額第一。

同時(shí)根據(jù)美的2020年財(cái)報(bào)顯示，去年來自海外的收入是1210.8億元，同比增長(zhǎng)3.68%，從海外收入占公司總營(yíng)收比重來看，2020年美的海外營(yíng)收占比已提升至42.6%。日前，美的集團(tuán)在接受投資者詢問時(shí)表示，未來四年海外市場(chǎng)收入要突破400億美元，國(guó)際市場(chǎng)市占率要達(dá)到10%。

面對(duì)強(qiáng)勁的對(duì)手，營(yíng)銷費(fèi)用遠(yuǎn)比研發(fā)費(fèi)用高的云米科技顯然有點(diǎn)“心力不足”。不能否認(rèn)，云米科技在國(guó)內(nèi)的智能家電領(lǐng)域占有一席之地，但產(chǎn)品業(yè)務(wù)能支撐其出海多遠(yuǎn)，仍然有待觀望。

結(jié)語

“成也小米、困也小米”一直是小米生態(tài)鏈企業(yè)的魔咒。即使站在全屋智能家居風(fēng)口，云米科技同樣也經(jīng)受著考驗(yàn)。

科技行業(yè)的世界不進(jìn)則退，智能家居領(lǐng)域如果無法“吐故納新”，提高研發(fā)實(shí)力，那么云米科技大概率還會(huì)在“去小米化”道路上跌跌撞撞。

在營(yíng)銷推廣還是投入研發(fā)的選擇上，品牌應(yīng)該更加理性，從營(yíng)銷回歸產(chǎn)品，從產(chǎn)品回歸品牌。

文|美股研究社（ID:meigushe）

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