在中概股巨頭阿里、百度、騰訊、京東、網(wǎng)易等對外發(fā)布新一季度財報之后，北京時間5月26日，拼多多對外發(fā)布2021年第一季度財報。值得關(guān)注的是，這也是黃崢辭任董事長，由CEO陳磊接棒之后拼多多發(fā)布的首份財報。
繼拼多多之后，國內(nèi)電商三強如今都有新的掌舵手接任，外界更為好奇的是：陳磊掌舵拼多多這艘大船又將駛向何方？在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，不少巨頭在經(jīng)過高速增長之后，公司領(lǐng)導都會思考未來公司的長期主義發(fā)展路徑。透過分析拼多多這份新財報，或許我們可以有更深的認知。
電商三強核心數(shù)據(jù)增長，拼多多增長穩(wěn)中向好
今年一季度，國內(nèi)電商行業(yè)的整體表現(xiàn)如何？從拼多多、阿里、京東披露的最新財報來看，依舊展現(xiàn)出強勁的增長動力。
從營收來看，拼多多實現(xiàn)營收221.671億元，較上一年同比增長239%，大幅高于市場預期。阿里巴巴本季度營收1874億元，同比增長64%；京東凈收入為2032億元，同比增長39%；同時根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)：1到3月份，全國網(wǎng)上零售額28093億元，同比增長29.9%，兩年平均增長13.5%。從同比增速來看，拼多多遠超行業(yè)平均水平。
電商平臺的營收增長主要跟GMV與用戶規(guī)模密切相關(guān)。從財報來看，截至2021年3月31日，拼多多年活躍買家數(shù)達8.238億；阿里巴巴中國零售市場年度活躍消費者達8.11億；京東過去12個月的活躍購買用戶數(shù)達到4.998億，同比增長29%。
從活躍用戶來看，電商三強仍然能夠?qū)崿F(xiàn)一定用戶增長。但在年活躍用戶這個數(shù)字上，拼多多已經(jīng)連續(xù)兩次挑戰(zhàn)阿里成功。在活躍用戶趕超阿里之外，外界對拼多多的關(guān)注也聚焦到農(nóng)副產(chǎn)品成交額這個核心數(shù)據(jù)上。
從農(nóng)產(chǎn)品上行GMV看，拼多多連續(xù)五年保持了三位數(shù)增速，今年一季度拼多多的農(nóng)產(chǎn)品訂單同比暴增超過300%。農(nóng)副產(chǎn)品成交額的增長則反映出拼多多的增長觸及天花板仍有較大距離。
隨著菜籃子生意爆發(fā)出巨大的增長潛力，在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域深耕多年的拼多多，它能在數(shù)字農(nóng)業(yè)這個產(chǎn)業(yè)鏈上發(fā)揮什么樣的作用？
重投入建設(shè)農(nóng)產(chǎn)品基礎(chǔ)設(shè)施型平臺
縱觀農(nóng)業(yè)前端，中國領(lǐng)先的農(nóng)業(yè)機械、AI、5G等技術(shù)，已不同程度地應用于田間地頭，明顯地提升了農(nóng)業(yè)產(chǎn)能效率。借農(nóng)產(chǎn)品實現(xiàn)差異化增長的拼多多，它能在數(shù)字農(nóng)業(yè)上賦能的動力是？
一、農(nóng)業(yè)基因深植公司血液里，與國家助農(nóng)政策一脈相承
在電商行業(yè)，阿里跟京東的競爭優(yōu)勢凸顯，拼多多能夠快速崛起除了抓住拼購這一模式，農(nóng)產(chǎn)品很大程度上也成為其實現(xiàn)用戶高增長的重要因素。物美價廉的農(nóng)產(chǎn)品很容易調(diào)動用戶高頻下單的積極性。數(shù)據(jù)顯示，一季度拼多多單品銷量超過10萬單的農(nóng)（副）產(chǎn)品達到2645款，同比增長156%，為2019年全年的179%。
雖說用戶在網(wǎng)上對農(nóng)產(chǎn)品消費需求較大，但如果平臺保證農(nóng)產(chǎn)品的品質(zhì)還是很難調(diào)動用戶高頻下單的欲望。在農(nóng)業(yè)方面，拼多多2015年就開創(chuàng)的“農(nóng)地云拼”模式，重塑了農(nóng)產(chǎn)品供應鏈，并推動產(chǎn)生了大量直接面向消費者的“爆款”。
正是因為嗅到了農(nóng)業(yè)給電商帶來的商機，拼多多靠農(nóng)產(chǎn)品起家，農(nóng)業(yè)基因深植在公司的血液里。同時拼多多這一長期發(fā)展戰(zhàn)略，也符合國家鄉(xiāng)村振興的宏觀背景，未來將促進中國農(nóng)業(yè)升級、農(nóng)村進步、農(nóng)民發(fā)展，以及農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化?；谄炊喽嘣谵r(nóng)業(yè)上的基本面底盤穩(wěn)地基牢固，除了農(nóng)產(chǎn)品上之外，在推動農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)發(fā)展上有望進一步深挖價值。
二、行業(yè)打造農(nóng)業(yè)物流體系，用技術(shù)為行業(yè)建立靈活而領(lǐng)先的新規(guī)則
從農(nóng)產(chǎn)品流通體系上看，拼多多借拼購模式有效地對接用戶與產(chǎn)地，符合農(nóng)業(yè)流通環(huán)節(jié)的現(xiàn)狀。但農(nóng)產(chǎn)品在傳統(tǒng)流通體系中存在的固有問題——生產(chǎn)本身具有計劃性特征，但消費需求變化莫測，一定程度上造成上游的計劃性生產(chǎn)與下游的實際需求脫節(jié)。
農(nóng)村社會經(jīng)濟領(lǐng)域?qū)W者黃宗智在《中國的新型小農(nóng)經(jīng)濟：實踐與理論》詳細闡釋農(nóng)業(yè)的這個困境：“分散的小規(guī)模農(nóng)場決定了中國大陸今天的農(nóng)產(chǎn)品物流體系的基本狀態(tài)，即沒有組織化的小農(nóng)戶，加上千千萬萬的小商小販，再加上沒有新式設(shè)備的毛坯型批發(fā)市場的低效率、高損耗、高成本物流體系。
在財報電話會議中陳磊說到：區(qū)別于努力追趕，拼多多正以全新視野和不限于投資傳統(tǒng)設(shè)備的方式，建立一個靈活而領(lǐng)先的農(nóng)產(chǎn)品物流新體系。打造一個農(nóng)業(yè)物流體系，離不開技術(shù)上的支持。本季度，拼多多研發(fā)支出為人民幣2,218.7百萬元，比 人民幣1,473.2百萬元，同比增長50%。隨著拼多多針對算法設(shè)計、數(shù)據(jù)分析及冷鏈物流等方面進行開發(fā)和優(yōu)化，未來有望幫助物流供應商提高效率并降低成本。
三、改造農(nóng)業(yè)食品系統(tǒng)探索健康食品，為消費者與農(nóng)民兩端創(chuàng)造價值
當下，電商巨頭都想要抓住推動鄉(xiāng)村振興和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的歷史機遇，除了從技術(shù)層面對農(nóng)業(yè)進行改造之外。“民以食為天”是中國人最常掛在嘴邊的一句話。近幾年，隨著蛋白質(zhì)來源、成分優(yōu)化和制造方法等方面的進步，食品技術(shù)得到了飛速發(fā)展，植物基肉有了接近動物肉的味道和質(zhì)地。
植物肉安不安全？拼多多直接用實驗來給出答案。拼多多正與研究人員合作，比較研究在不同時間段內(nèi)用植物基蛋白替代傳統(tǒng)動物蛋白對營養(yǎng)和健康的影響。農(nóng)業(yè)健康食品的研究也是一個漫長的工作，但拼多多敢于去嘗試也是在行業(yè)內(nèi)率先走出第一步。
在這一領(lǐng)域有更多突破之后，未來讓更多消費者吃得更好、更健康，同時能幫助農(nóng)民變得更為富裕。在農(nóng)業(yè)科研領(lǐng)域，拼多多還先后與國內(nèi)外多個頂級科研機構(gòu)、院士專家等科研團隊展開深度合作，在科學種植、農(nóng)業(yè)機器人、智慧農(nóng)業(yè)、未來食品等領(lǐng)域持續(xù)投入。
在業(yè)內(nèi)人士看來，拼多多將農(nóng)業(yè)作為長期發(fā)展戰(zhàn)略，有助于其將統(tǒng)治地位擴展到中國更多的低線城市。當下，拼多多的農(nóng)業(yè)發(fā)展實現(xiàn)了許多其他中國科技公司試圖解決的人口滲透目標，未來它還能給外界帶來哪些期待？
重倉農(nóng)業(yè)后，拼多多的增長價值點是？
當不少美股公司尋求對其基礎(chǔ)設(shè)施進行投資時，如果出現(xiàn)虧損，不少投資者會認可并給予該公司擴大其市場份額的機會。但當中概股發(fā)生同樣的事情時，不少投資者就會表現(xiàn)擔憂，在一定程度上還是因為他們對中概股的商業(yè)模式缺乏更多的認知。
本季度拼多多雖說虧損，但其凈虧損大幅收窄，這種擔憂也會漸漸減少。在黃崢的帶領(lǐng)下，拼多多已經(jīng)實現(xiàn)成為全球最大的農(nóng)產(chǎn)品零售平臺，在陳磊接棒之后，未來拼多多的價值又有哪些看點？
一、社區(qū)團購經(jīng)過市場培育之后，更多用戶消費黏性也在提高，拼多多推多多買菜及1P商品銷售，對其原有平臺電商業(yè)務形成補充，構(gòu)建更豐富的業(yè)務生態(tài)服務用戶釋放更多價值。拼多多推出的多多買菜運用新的履約方式，生鮮高頻剛需+供給豐富度大幅提升+低價補貼，有望提高用戶活躍度和下單頻次；1P銷售補足平臺商家無法提供的貨品，提升用戶消費體驗，此種階段性打法的虧損可視為拉新促活、增加粘性的營銷投入。
二、放眼全球，在下一階段，拼多多將成為世界上最大的農(nóng)業(yè)和日用品平臺，并使世界各地采購的雜貨物美價廉，并為更多的用戶所用。為此，拼多多旨在建立一個以農(nóng)業(yè)為重點的物流基礎(chǔ)設(shè)施平臺，以減少浪費，降低成本并加快農(nóng)產(chǎn)品的交付速度。顯然，未來拼多多目光也將聚焦在全球，在國內(nèi)實現(xiàn)高增長之后，全球商品也有望讓拼多多挖掘用戶更多消費價值。
在美股眾多板塊當中，電商依舊是不少投資者認可的長期價值股。近期不少機構(gòu)紛紛上調(diào)對亞馬遜、拼多多、阿里、京東的買入評級。根據(jù)富途上的評級來看，有38位分析師做出評級，其中12個強力推薦，15個買入，8個持有。其中，Benchmark分析師Fawne Jiang發(fā)表報告表示：拼多多在農(nóng)業(yè)價值鏈和生鮮農(nóng)產(chǎn)品物流基礎(chǔ)設(shè)施的投資對其長期增長和價值創(chuàng)造仍具備重要的戰(zhàn)略意義?？梢?，不少分析師還是看到了拼多多的未來增長潛力。
結(jié)語
在電商行業(yè)，電商三巨頭都在探索新的價值點。對于拼多多來說深耕農(nóng)業(yè)雖說是一件又累又辛苦的事情，但行業(yè)內(nèi)需要巨頭做這樣一個有價值的事情。從目前的反饋來看，拼多多深耕農(nóng)業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略逐漸獲得更多認可?？梢灶A見到的是，科技助農(nóng)有望助推拼多多成為行業(yè)領(lǐng)軍者，在新的征程里釋放更多向上增長動力。
文章來源：美股研究社，轉(zhuǎn)載請注明出處。
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